大新銀行預期聯儲局或年底前再加息 債市料續承壓 股市短線波動加劇

大新銀行經濟研究及投資策略部發表最新報告，預期美國聯儲局在近期議息會議決定加息後，今年底前仍有機會再度上調聯邦基金利率。報告分析，此一趨勢或令環球主權債券市場持續面臨壓力，而股市則預料在短線內維持反覆波動。 該行報告指出，聯儲局最近一次加息0.25%的決定大致符合市場預期。會後聲明強調美國國內開支保持韌性，通脹水平依然高企，並重申加息行動旨在支持通脹更及時地回歸聯儲局2%的目標。 值得留意的是，聯儲局公佈的季度經濟預期（即市場關注的「點陣圖」）顯示，委員們對利率前景的看法有所調整。點陣圖預示，今年底前可能再有一次加息，且利率水平預計將維持至明年底。此外，長期利率預測亦進一步調高至3.25%，整體利率走勢預期明顯高於此前六月份的評估。聯儲局委員同時上調了經濟增長和就業預測，但預計通脹可能要到2029年方能回落至2%水平。 議息結果公佈後，市場氣氛隨即受到影響。利率期貨數據顯示，十月份再加息的機會率約為一半，而年底前加息超過一次的機會更達到三成。債市方面，對貨幣政策變動較為敏感的美國兩年期國庫券孳息率上升7個基點至4.74%，十年期國庫券孳息率亦升2個基點至5.02%，反映市場對加息前景的憂慮。匯市方面，美匯指數重上100的心理關口，升0.6%至100.3，創下三個月以來最大單日升幅。美股則受多重因素影響，連續第三個交易日下跌，跌幅接近0.5%。 隨著加息機會顯著升温，加上能源價格推動下通脹可能維持高企更長時間，大新銀行認為，聯儲局或需要在今年十二月的會議上再度加息0.25%。該行甚至預計，明年上半年聯儲局可能需要再加息一至兩次，以有效控制通脹預期。 受此預期影響，環球主權債券孳息率料將持續面臨上升壓力。大新銀行因此繼續看淡主權及投資級別企業債券的表現。短線而言，該行建議投資者可考慮縮短債券存續期，或轉向較高收益的優質債券，以助降低利率風險。然而，投資者亦需留意美國財政部的回購操作行動會否導致短期債市波動增加。長線而言，全球平均債息已升至二十年來的高位，對於有意長線收取穩定收益，且能承受短線價格波動的投資者而言，當前水平或具吸引力。不過，該行亦提醒投資者須持續注視主要國家控制財政赤字的決心。 美匯指數在聯儲局加息前景下，短線可望繼續受惠。股市方面，市場對人工智能投資前景的信心出現動搖，加上對利率持續上升的憂慮，預計將令股市短線走勢更趨反覆。