港交所批出MINIMAX及智譜窩輪發行 AI概念衍生工具即將登場

隨著人工智能（AI）投資熱潮持續升温，香港衍生工具市場正迎來新一批與AI概念股掛鈎的認股證（俗稱窩輪）上市。繼被市場譽為「AI六小虎」的智譜（2513）及AI大模型領軍企業MINIMAX-W（0100）先後於港交所掛牌後，輪證發行商迅速捕捉市場對這兩隻新經濟明星股的投資需求。據市場消息指，港交所已正式批准相關輪證產品的發行，預示AI概念衍生工具即將登場。 目前，多間主要輪證發行商已積極部署。法興、星展及摩根大通均已表明將推出相關窩輪。其中，摩根大通的取態最為積極，計劃一口氣發行5隻窩輪；星展則計劃就兩隻正股各推出2隻窩輪；而法興初步將發行1隻MINIMAX相關窩輪。中銀國際股票衍生產品董事朱虹亦透露，集團對發行相關窩輪抱持濃厚興趣。 朱虹分析指，今年首季在香港市場表現活躍的50大交投股份中，不乏AI概念股的身影。而MINIMAX-W及智譜兩隻股份股價更曾一度攀升至1000港元水平，這導致投資者的入場成本相對較高。她強調，窩輪的推出正好為投資者提供一個以較低資金門檻，參與AI頭部企業短期價格波動的機會。透過窩輪的高槓桿特性，投資者將能更靈活地捕捉這兩家AI領先企業的股價走勢。輪證商此時入局，旨在透過降低入場門檻，放大正股的日內波幅。由於兩隻AI概念股通常交投活躍且波動性較高，市場普遍認為其非常適合窩輪發揮槓桿效應。 星展香港財資市場部上市產品銷售主管周國威進一步解釋，以智譜為例，每手買賣單位為100股，其入場費曾高達10萬港元。因此，相關認購證的推出，將有助於降低散户投資者的入市成本。他預期，發行商相關窩輪的引伸波幅定價水平或將在100%以上。不過，他補充指，由於正股本身的波動性已屬非常高水平，若股份波動性持續維持強勁，發行商在窩輪上市後一段時間內，仍有機會維持引伸波幅於較高水平。 摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部主管張智卓則從宏觀角度分析，指大型語言模型（LLM）行業正處於快速變革期，產品更新週期極為迅速。他指出，企業必須持續投入資源和創新研發，方能保持競爭優勢，避免在激烈的市場競爭中落後。張智卓強調，目前市場最迫切的需求，是能夠顯著提升生產力的大模型。行業競爭的焦點已從單純的代幣價格，轉移至大模型本身的質量與實際應用能力之上。他進一步提到，美國市場已證明，一旦大模型技術成熟，並能有效提升軟件相關工作效率，甚至取代部分傳統軟件功能時，市場需求將會迅速擴大。因此，投資者正密切關注中國市場會否出現類似的發展趨勢。 據瞭解，首批推出的產品將包括三隻智譜認購證及兩隻MiniMax認購證。以發行定價計算，智譜認購證每手入場費低至約3700港元，遠較正股每手近9萬港元的入場費為低。這將使投資者能以更低的入場成本，靈活部署相關AI概念股的股價走勢，有效提升資金運用的彈性。