摩根資產管理許長泰：地緣局勢緩和助推恆指 重返2.7萬點指日可待

近期地緣政治局勢漸趨緩和，美國與伊朗宣佈停火並重啟談判，為全球市場帶來正面氣氛。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰對此持審慎樂觀態度，指出儘管雙方在過往的談判中存在分歧，例如早前二月伊朗曾提出十項建議，但現時雙方重返談判桌本身已屬積極訊號。受此消息帶動，環球股市呈現急彈，許長泰預期，若停火局面能夠持續，香港恆生指數有望反彈至27,000點水平。他亦續對香港及內地股市偏好，認為其在過去一個月相對其他亞洲市場展現較強抗跌力。 許長泰進一步分析，儘管油價上揚對中國經濟帶來一定影響，但其影響幅度相較區內其他經濟體為輕。此外，內地與香港的股債市場與環球市場的相關性較低，這為外資提供了理想的多元化資產配置選項。然而，他亦指出，目前尚未觀察到大量外資湧入香港股市，主要原因是外資投資者目前更著重人工智能（AI）發展及「反內捲」政策能否有效推動企業盈利增長。值得留意的是，目前內地企業的AI產品尚未明顯轉化為盈利增長動力。 在個別板塊方面，許長泰特別看好近年上市的內地科技企業，尤其是大模型（Large Model）開發商及半導體相關企業。他解釋，部分內地大模型公司具備較強的研發能力，且在人工智能運算中，其Token（模型運算單位）成本相較美國為低，運算效率亦具優勢。至於半導體板塊，則受惠於國家推動國產化替代的相關產業政策支持。 談及美股市場，許長泰提到去年第四季市場一度憂慮大型美國科技企業的資本開支急增，加上近月受到中東戰事影響，被譽為「神奇七俠」（Magnificent Seven）的科技巨頭預期市盈率已回落至24.8倍，創下近四年的低位。他認為，美國科技股在創新變現能力方面表現強勁，市場回調後已重新出現具吸引力的投資空間。許長泰建議投資者可在未來兩至三個月考慮增持，但由於市場仍會隨地緣局勢波動，建議採取分段入市策略。對於油價走勢，他預期即使局勢平伏，運輸及保險成本亦將有所上漲，因此油價料將企穩在每桶80至90美元區間，難以重返戰前每桶60美元的水平。