晨星上調中國旺旺(00151)公允價值至6.5港元 惟促銷及成本壓力或損淨利

大行晨星近日發表研究報告，上調其對中國旺旺(00151)的公允價值預測。該行將這家被其評為擁有「窄護城河」的食品飲料企業，其公允價值預測上調2%至每股6.5港元，主要受惠於人民幣走強及貨幣時間價值等因素。晨星指出，在新興渠道銷售額的持續增長，是其維持中國旺旺收入預測的關鍵原因。 公司管理層早前曾強調，新興銷售渠道的積極拓展，將有助於提振未來兩個財政年度的銷售額表現。為迎合不斷變化的消費者需求，管理層表示已加大力度投資快速電商平台。此策略雖有助於拓展市場份額，但也導致公司下半年度的銷售費用有所增加。 然而，晨星報告同時預警，鑑於促銷費用預計將會上升，以及未來一年的投入成本可能增加，該行因此將中國旺旺的淨利潤預測下調3%至5%。值得留意的是，棕櫚油作為旺旺米餅和零食業務的主要原材料之一，其價格近期錄得顯著飆升。加上全球大宗商品市場（特別是原油）的整體不確定性加劇，分析普遍預期這將對中國旺旺未來一年的毛利率構成潛在壓力。 中國旺旺預計將於今年6月公佈截至2026年3月止的全年業績，投資者屆時將密切關注公司對新興渠道成效、促銷開支及原材料成本波動的最新展望。