聯儲局綫人：5月核心CPI較弱　仍難掩本月議息鷹聲　摩通料通脹已於5月觸頂

美國通脹數據大致全線符預期，5月整體CPI（消費者物價指數）按年升4.2%，符預期，前值為3.8%；按月升0.5%，符預期，前值為0.6%。核心CPI按年升2.9%，符預期，前值為2.8%；按月升0.2%，低於預期的0.3%，前值為0.4%。
然而，被稱為「聯儲局綫人」的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文表示，5月通脹數據雖然相對疲軟，但無助美聯儲官員解決任何通脹問題。
他強調局方對於利率政策的能否保持耐性是取決於一系列較為温和數據，而非任何單一月度報告，預計鷹派立場在下週議息中依然穩固。
單月核心CPI較弱「説服力不足」
Nick Timiraos表示，儘管剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI升幅0.21%是低於預期，但對於立場較為鴿派的政策制定者而言，疲軟的月度通脹數據的説服力已不如以往：「它被另一項由能源成本飆升推動的強勁通脹數據所掩蓋。」
致命傷在於，是次5月通脹數據已預告本月底公佈個人消費支出物價指數（PCE）依然固我，離聯儲局的2%通脹目標沒有寸進。
能源成為通脹癥結所在
對於5月CPI月升0.47%、過去三個月累漲8.2%，Timiraos指出與一年前關税造成的通脹相比，目前推高物價的因素已變為霍爾木茲海峽關閉引起的能源衝擊。
他又提到，受惠於人工智慧（AI）快速發展和股市財富效應帶來的強勁需求，企業能夠繼續將成本轉嫁予消費者，幸好其壓力尚未蔓延至商品領域，因為核心商品價格5月實際下降0.11%。但官員仍需觀察經濟衝擊因素的發展方向，方能安心。
個別月份已不重要，需看到通縮深化跡象
Nick Timiraos重申，目前聯儲局核心議題在於應否更長時間按兵不動，以及應否重新考慮加息。年初的減息預期，如今再談似乎已是「難以想像」的一件事。
他表示，5月通脹數據細項的個別發展，讓儲局有望在下週議息、亦即沃什（Kevin Warsh）上任主席後的首次會議維持鷹派立場。「利率制定者面臨的問題不再是某月的具體數據，」他補充：「而是他們預期的通貨緊縮（或價格壓力放緩）是否真的會到來——以及未能實現時該如何應對。」
MetLife：5月CPI無阻加息預期
大都會投資管理（MetLife Investment Management）環球經濟與市場策略高級董事Tani Fukui認為，美國通脹數據整體令人略鬆口氣，但仍不足以改變市場的加息預期，預計新任聯儲局主席沃什仍將維持較長時間按兵不動。
Fukui指出5月數據較4月明顯改善，主因聯邦政府停擺幹擾數據收集，令4月住房數據的上行趨勢被顯著扭曲。扣除住房支出的服務價格月增0.26%，較4月改善，但目前水平仍離局方2%通脹目標偏高。
對於商品價格錄得負增長，Fukui認為主要是油價等因素令消費者暫緩購車所致，但負增長水平預計將趨於穩定，「因此，難以成為聯儲局的通脹回落依據。」
摩通：本月議息料按兵不動
摩根大通資產管理部門首席全球策略師David Kelly預測，除了維持利率不變以外，最新的通脹數據不足以推動儲局官員採取其他任何行動。
雖然核心CPI漲幅低於預期，不過伊朗戰爭推升能源價格，使5月整體CPI年升逾4%。「這可不是什麼好消息，」David Kelly出席《彭博》節目時評論，這是局方目標的兩倍多，所以「現在絕對沒有任何理由放鬆貨幣政策」。
儘管明白儲局難免對5月CPI增速創逾三年來最快水平、超過美國工資加幅的局面「有點不安」，但他相信，是次數據可能反映通脹已到高位。
「基本上，（委員會）將以12比0的票數通過按兵不動，」Kelly續稱： 「通脹水平高於他們預期。但我認為，5月份很可能成為本輪通脹週期中的峯值。」
年底加息預期已超4成
交易員認為，下週議息幾乎沒有可能調整，反而大舉押注年底加息。據芝商所FedWatch利率期貨最新追蹤，今年12月加息機率為43.1%，已高過按兵不動的33.3%機率。
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