摩通上調 HASHKEY (03887) 評級至「增持」 料盈利顯著修復

摩根大通最新發表研究報告，決定將 HASHKEY (03887) 的投資評級由「中性」上調至「增持」，並維持目標價5港元不變。該行透露，在近期參與其中國峯會並與 HASHKEY 管理層會面後，對公司的近期業務表現及中期盈利路線圖有了更清晰的理解及預期。 摩通認為，HASHKEY 的增長表現超出預期，展現出較強的韌性，同時，數位資產產業的長期結構性趨勢持續對其業務發展帶來利好。報告指出，儘管近期整體虛擬資產交易市場的活躍度相對偏弱，但受惠於 HASHKEY 在香港市場的積極拓展策略，公司年初至今的交易量仍實現按年增長。 在財務指標方面，摩根大通預計，隨著交易成本趨於常態化，HASHKEY 於2026財年的毛利率有望擴大約10個百分點，其盈利能力將獲得顯著修復。值得留意的是，摩通報告重點提及了 HASHKEY 在真實世界資產（RWA）領域的潛在增長空間。該行預期，股票代幣化有望在未來6至12個月內獲得市場關注及牽引力，而 HashKey Chain 正被定位為此 RWA 領域的核心基礎設施層。