野村上調美團(03690)目標價至109元 評級升至「買入」

投資銀行野村發表最新研究報告，顯著上調美團 (03690) 的目標價及投資評級，反映對其未來前景的樂觀預期。該行將美團目標價由原先的92港元上調18.5%至109港元，同時將評級由「中性」提升至「買入」。 野村指出，此舉主要基於市場競爭趨於理性化，為美團帶來了顯著的利潤率改善空間。報告詳細分析了美團2026財年第一季的業績表現，該季度公司展現出強勁的營運彈性及盈利能力，成績遠超市場普遍預期。 數據顯示，美團當季總收入按年增長5.6%至910億元人民幣，與彭博社的市場普遍預期大致相符。更為亮眼的是，期內經調整營業虧損僅為41億元人民幣，較市場普遍預期的70億元人民幣虧損大幅收窄41%，表現超乎預期。野村認為，美團業績表現超越預期，主要得益於其核心外賣業務單位經濟效益的快速提升，以及在新業務領域實施嚴格的虧損管理策略。 市場分析指出，隨著主要競爭對手，例如同為電商巨頭的阿里巴巴 (09988) 等，近年來亦逐步將戰略重心從激進的市場擴張轉向更注重盈利能力和股東回報，這種行業內部的競爭理性化，使得美團的風險回報比變得更具吸引力。此趨勢反映了中國互聯網平台公司在經歷高速增長後，普遍更加重視可持續發展及盈利質量。 有鑑於此，野村已大幅修訂對美團的盈利預期，將其2026財年淨虧損預期下調73%，並將2027財年淨利潤預期調高37%，進一步印證了該行對美團盈利前景的信心。