中東局勢添不明朗 環球經濟分歧通脹壓力持續 多元收益組合料成抗波動關鍵

近期中東地緣政治局勢再現變數，美伊上一輪談判未能達成共識，市場憂慮衝突升級。與此同時，環球經濟走向呈現分歧，投資市場波動性加劇，儘管減息週期可能持續，通脹壓力依然顯著，使得多元化收益與資產配置策略更顯重要。 有分析指出，近年地緣政治風險不斷升温，加上各國因應全球分歧而調整貿易及行業政策，減低了各地通脹及經濟增長週期的同步程度，導致不同市場及資產之間的相關性更難預測。尤其在伊朗衝突影響能源供應的背景下，傳統資產的表現更具不確定性。此外，市場預期聯儲局年內仍有機會進一步減息，意味著持有現金的回報將隨之下降，投資者或錯失將資金配置於其他資產以獲取更高潛在回報的機會。 在此宏觀環境充滿不確定性的背景下，建構多元化的收益來源有助維持投資組合的韌性。來自不同地區及行業優質企業的股息及債息，不僅能有效分散地域及行業風險，即使個別股票或債券價格出現波動，相對穩定的股息和債息收益亦可作為緩衝，減低市場波動對整體投資組合回報的影響。 富達方面預期，地緣政治因素對能源市場的影響可能長遠化。市場普遍認為，伊朗不大可能完全放棄對海峽的控制權，意味著即使美伊會談達成共識，亦未必能完全消除根本矛盾。能源市場料難以迅速回歸衝突前的價格水平，永久性的地緣政治溢價或已融入能源市場。中東衝突對能源市場的深遠影響，加上全球走向分歧、再工業化及各地財政擴張等結構性因素，或使物價持續高於疫情前水平。 面對此等通脹挑戰，投資者為維持資本購買力，多元化投資組合宜兼備收益及資本增值兩大支柱，慎選優質股債至關重要。債券方面，富達相對看好基本面穩健、孳息吸引，足以彌補通脹及市況波動風險的債券，例如部分高收益債券及新興市場債券。當中，新興市場本幣債券尤其吸引，不僅孳息偏高，更可望受惠於中期美元走軟。基於美國、歐洲及亞洲企業的資產負債表相對穩健，投資者亦可留意歐美及亞洲高收益企業債的投資機遇。 股票配置上，投資者宜聚焦於可保持盈利增長及持續派息的優質股，特別是管控現金流能力較強的企業，此類企業在整個經濟週期中可提供相對穩定的總回報。投資者亦可選擇性投資於具獨特驅動因素的行業，如國防和工業，以捕捉個別行業的增長潛力。 總括而言，從多元資產投資角度，鑑於宏觀環境充斥不確定因素，風險管理不可或缺。具備多元優質資產的收益組合，涵蓋不同地區、行業、資產類別和經濟驅動因素，不僅有助分散投資風險，其收益亦可緩衝波動市的影響，且優質股債具備資本增值潛力，意味著優質的多元收益組合可望在波動市中，為投資者提供收益與資本增值雙重保障。