晨星調低華潤啤酒(00291)估值與預測 強調市場挑戰

市場消息指，晨星最新報告顯示，華潤啤酒（00291）公允價值評估下調3%，至每股37.5港元。該行將2025年至2029年的盈利預測下調4-5%，但仍認為華潤啤酒的估值被低估，主要受惠於預期股息率在2025年可達4.4%。 晨星表示，調低華潤啤酒白酒業務五年銷售的複合年增長率預測，從原來的7%下降至3%，這主要是反映行業需求前景的疲弱。此外，市場注意到，旗下的『金沙酒業』在高端白酒市場的表現預期不如其他競爭品牌。 在消費者信心尚未完全恢復的情況下，華潤啤酒的啤酒及白酒業務預料將在2025年下半年面臨消費者渠道的持續挑戰。晨星調整了對2025年銷售額及淨利潤的預期，分別下調0.2%和4%，以反映營運成本上升及白酒盈利能力減弱的影響。 除了白酒業務的挑戰外，低端啤酒價格也承受壓力，預計2026年的價格增長將下調2個百分點。市場觀察者指出，喜力啤酒的渠道擴張仍是華潤啤酒業務銷量增長的主要驅動力，值得關注。