中信證券國際Redman：新興市場投資須精選 南韓港股獲高配

中信證券國際首席股票策略師Alexander Redman坦言，目前新興市場正經歷一個強勁的半導體週期，但他強調這並非一個超級週期。Redman認為，投資者在新興市場的選擇上必須非常具策略性，而現時其策略性配置中，南韓市場仍處於「高配」狀態。 Redman同時亦對港股持「高配」看法。他指出，中港兩地市場的走勢過往密切相關，但現時已各自發展出不同的趨勢。港股市場的組成與中國內地市場存在顯著差異，且中國內地市場當前面臨的挑戰，例如內房問題，與香港的情況不盡相同。 值得留意的是，Redman提到在疫情過後，不少離開香港的人士陸續迴流。他觀察到，在房地產市場表現及港交所交易量的帶動下，香港正逐步塑造出一個有別於中國內地的獨特敍事，因此他認為香港市場理應獲得「高配」評級。 然而，Redman亦對全球動態隨機存取記憶體（DRAM）產業的未來發展表示擔憂。他認為，DRAM的營業利潤率已接近極限，因其價格增長勢頭開始放緩。此外，他關注到市場可能低估了中國在人工智能（AI）硬件與大模型領域中的「內捲」競爭威脅。