粵海投資完成地產業務剝離 2025年純利勁增近五成 財務穩健具防守性

作為粵港澳大灣區水資源基建龍頭的粵海投資有限公司（下稱粵海投資），近日公佈其2025年度業績，表現亮麗。集團自2025年初成功剝離粵海置地，徹底擺脱房地產市場波動的負面影響後，盈利能力與資產負債結構均顯著優化。面對全球經濟復甦緩慢及地緣政治緊張的外部環境，粵海投資憑藉其業務高度集中及民生剛需屬性，展現出強勁的避險特質與防守實力，成為市場波動中的穩健之選。 根據最新業績公告，粵海投資於2025年度實現歸屬於本公司所有者的綜合溢利達46.56億港元，較2024年的31.42億港元大幅增長48.2%。此強勁增長主要得益於集團果斷的戰略調整，透過實物分派方式剝離房地產業務，有效消除房地產板塊的減值壓力與經營虧損對集團利潤的侵蝕。此外，集團在持續經營業務上的降本增效措施亦收效顯著，行政開支節省以及淨財務費用下降，共同推動税前利潤按年增長11.5%至72.41億港元。 市場觀察到，集團的財務狀況於過去一年亦有長足改善。截至2025年12月31日，集團持續經營業務的資本負債率僅為19.7%，較2024年底的30.9%大幅下降11.2個百分點，顯示其財務槓桿處於極低且安全的水平。這種穩健的資產負債結構不僅有效降低了財務風險，更為集團未來在水資源領域的潛在併購與擴張儲備了充足的資金彈藥。同時，其EBITDA與已發生財務費用之比率由10.5倍提升至15.9倍，進一步印證了其穩固的債務還本付息能力。在減息預期及市場震盪時期，擁有健康現金流與低負債率的公司，無疑更受資本市場青睞。 投資者關注，粵海投資在利潤強勁增長的同時，依然堅持分享成果的派息政策。董事會建議派發2025年度末期股息每股19.63港仙，連同已派發的中期股息，全年共計派息46.29港仙，較去年增長48.2%。集團並將派息比率維持在65%的穩定水平，在目前市場波動加劇、投資回報不確定性增加的環境下，為投資者提供了清晰的預期。由於具備穩定且高比例的派息，使粵海投資具備典型的「高息股」防守特性，預期能在股市震盪中提供穩定的現金流回報，成為防禦性資產組合的重要配置。 與其他受全球供應鏈或地緣衝突直接衝擊的跨國企業不同，粵海投資的核心業務高度集中於中國內地及香港地區，尤其是其東深供水項目，作為保障香港供水的重要來源，具有相當的獨特性與穩定性。集團管理層在報告中明確指出，儘管全球地緣衝突持續導致不確定性增加，但中國經濟展現韌性，而集團業務所在的粵港澳大灣區更擁有得天獨厚的發展機遇，使其幾乎未受到中東局勢動盪的直接波及，成為地緣風險下的避風港。 除了鞏固現有業務外，從業績公告可見，粵海投資正積極透過外延式併購深化其水資源板塊的佈局。2025年內，集團斥資約2.67億元人民幣成功收購了汕頭及陽江的水務項目股權，其中汕頭項目更成為其旗下規模最大的自來水公司。同時，集團還中標了廣東茂名的新水資源項目，上述兩項交易預計總投資額達6.67億元人民幣。截至年底，集團其他水資源項目的總設計供水及污水處理能力已分別達到每日1,660萬噸和309萬噸，相關水務項目的收入與利潤均錄得穩步增長。 隨着大灣區規劃綱要的深入實施，區內對於高質量水資源管理的需求將持續提升，無疑為粵海投資提供廣闊的市場空間。在宏觀環境不明朗的當下，一家擁有強勁業績增長動能、健康資產負債表、穩定高派息紀錄，且業務不受外部地緣政治直接幹擾的基建巨頭，其在市場中的投資價值與防守力正日益凸顯。對於追求長期價值與穩健收益的投資者來説，重組後的粵海投資可謂正處於一個優質的上升軌道之上。