內地券商傳接監管指令 暫停新增跨境總收益互換投資 遏制資金外流

市場消息指，中國內地部分券商已收到監管機構的最新指示，限制客户新增跨境總收益互換（Total Return Swap, TRS）投資。此舉被市場解讀為監管當局進一步收緊對海外投資的管控，旨在遏制資本外流壓力。 據悉，有機構客户於本週二晚間接獲通知，要求暫停管理人層面的跨境TRS規模新增。兩位知情人士透露，根據最新規定，投資者目前只能維持或逐步減持現有持倉，而不得進行新的增量投資。這顯示監管力度較以往更為嚴格。 事實上，內地監管機構近年來一直致力於加強對跨境資本流動的監管。早在2024年2月，當局已對境內投資者透過互換產品進行境外投資的總額度實施限制。分析認為，此次最新措施是延續此前的監管思路，旨在引導資金迴流境內，以穩定金融市場並支持國內經濟發展。 有消息人士指出，在TRS業務領域具備領先地位的中金公司，以及其他至少三家券商，本週起已限制客户進行新的跨境TRS投資。中金公司是獲準開展此類業務的主要內地券商之一，在相關市場佔有重要位置。 總收益互換（TRS）是一種常見的衍生工具，其特點是允許境內投資者毋須實際持有境外證券，即可獲得境外資產價格波動帶來的收益敞口。這種模式因其操作靈活，吸引了不少境內機構和高淨值客户。今年以來，許多境內私募基金便透過TRS產品積極投資海外市場，特別是集中於表現強勁的科技及芯片類股票，這些板塊今年已錄得可觀漲幅，或成為監管關注的焦點之一。