百勝中國控股斥93.6億元全購內地必勝客所有權 Yum! Brands盡售必勝客全球業務

百勝中國控股（9987）日前宣佈，將斥資12億美元（摺合約93.6億港元）現金，從其前母公司Yum! Brands（美：YUM）手中，全面收購必勝客在中國內地的品牌所有權。Yum! Brands同時亦公佈，將以總價27億美元（約210.6億港元）悉數出售必勝客全球業務，其中中國以外的必勝客業務將以15億美元（約117億港元）轉讓予私募股權公司LongRange Capital。 根據交易條款，百勝中國計劃透過內部現金及外部債務融資組合，為是次收購提供資金。交易完成後，必勝客中國將毋須再向Yum! Brands支付特許經營費，此舉料將顯著提升其經營效益。是次收購預計於2026年第三季度完成交割。百勝中國董事會確認，是次交易的最高適用百分比率介乎5%至25%之間，構成須予披露交易，但無需舉行獨立股東大會批准。 必勝客作為中國最大的休閒餐飲品牌，近年市場表現持續強勁。數據顯示，2025年必勝客實現收入23億美元，經營利潤達1.83億美元。更值得關注的是，截至2026年第一季度，必勝客已連續13個季度實現同店交易量增長，同時連續8個季度錄得餐廳利潤率及經營利潤擴張。截至2026年3月31日，必勝客在中國1100多個城市營運4375家門店，顯示其廣泛的市場滲透率。百勝中國此前曾提出宏圖，計劃到2028年將必勝客門店數擴大至6000家以上，並預計到2029年其經營利潤將較2024年翻倍。 百勝中國重申，在可比口徑下，公司2026年全年財務指引將維持不變。然而，管理層預期，由於免除了必勝客中國的特許經營費支付，此項交易將即時改善必勝客中國乃至百勝中國整體的餐廳利潤率和經營利潤率。受此帶動，預計交易交割完成後，2026年的每股攤薄盈利將立即獲得增厚，並預計在2027年及2028年為每股攤薄盈利帶來中單位數的增長。 百勝中國首席執行官屈翠容表示，從獨家特許經營商轉變為品牌所有者，將賦予公司在戰略上更大的靈活性。她指出，這將有助於公司在菜單開發、門店模式創新、新模塊引入以及運營管理等方面持續推動革新。此外，屈翠容強調，豁免特許經營費預計將顯著改善門店經濟模型，降低開設新店的門檻，進而有力支持必勝客在中國市場實現利潤率提升、加速業務增長，並進一步鞏固其市場領導地位。