A/H股價差持續顯著 逾百隻H股較A股大幅折讓

近期A/H股價差表現持續受到市場關注，尤其H股較A股普遍存在顯著折讓。根據市場數據，逾百隻A/H兩地上市股份中，絕大部分H股股價均低於其A股，反映兩地市場在估值上的差異。資料顯示，人民幣兑港元匯率約為0.8780。 分析顯示，多隻H股較其A股出現逾七成的折讓。其中，浙江世寶 (01057) 的H股折讓幅度最為顯著，高達78.10%，其H股現價為5.240港元，而A股現價則為21.01人民幣。緊隨其後的是弘業期貨 (03678)，H股較A股折讓74.11%；安德利果汁 (02218) 亦錄得73.10%的折讓。其他折讓超過七成的公司包括中石化油服 (01033) 及復旦張江 (01349)。 整體而言，是次統計中有多家H股呈現超過六成的折讓，例如凱盛新能 (01108)、南京熊貓電子股份 (00553)、龍源電力 (00916) 及晨鳴紙業 (01812) 等。這類股份的H股股價普遍遠低於其A股同儕，凸顯了A/H市場間的估值鴻溝。 值得留意的是，在普遍折讓的趨勢下，僅有少數H股較A股錄得溢價。其中，寧德時代 (03750) H股較A股溢價46.44%，兆易創新 (03986) H股溢價42.87%，藥明康德 (02359) H股溢價10.81%，招商銀行 (03968) 溢價9.74%，恆瑞醫藥 (01276) 溢價7.70%，以及濰柴動力 (02338) 溢價6.12%。這些股份在香港市場的估值似乎較內地市場為高，情況較為罕見。 投資者普遍關注A/H股的價差，此現象反映了內地與香港市場在流動性、投資者結構及風險偏好等方面的差異。香港市場的國際化程度較高，而內地A股市場則主要由境內資金主導，兩者估值體系存在固有差異，導致相同公司的股票在不同市場有不同的定價。