美銀報告：內地3月新增貸款及總融資額遜預期 印證整體信貸疲軟

美國銀行（美銀）最新發表研究報告指出，中國內地3月份新增人民幣貸款及社會融資總額均遜於市場普遍預期，印證了整體信貸增長動力持續疲軟的趨勢，引發市場對經濟復甦步伐的關注。 美銀數據顯示，3月份新增人民幣貸款錄得2.99萬億元人民幣，明顯低於市場原先預期的3.456萬億元人民幣。受此影響，貸款增速由2月份的6.0%進一步放緩至5.7%。 同期，社會融資總額亦表現欠佳，錄得5.226萬億元人民幣，增長率放緩至7.9%，不及市場預期。這組數據反映出企業及居民的融資需求依然疲弱。 貨幣供應量指標亦印證了信貸需求的疲軟態勢。數據顯示，廣義貨幣供給量（M2）增速放緩至8.5%，而狹義貨幣供給量（M1）增速則降至5.1%。這兩項指標的走軟，進一步突顯了當前信貸需求不足的問題。 報告詳細分析各類貸款表現。其中，長期企業貸款增速放緩至1.35萬億元人民幣，較去年同期水平為低。美銀認為，這反映出企業資本開支的復甦前景仍然不明朗。至於住户貸款方面，無論是短期還是長期借款，表現均較去年同期疲弱，與房地產市場復甦乏力相互印證。相對而言，短期企業貸款則展現出一定的韌性。 在社會融資總額的構成中，政府債券發行在3月份貢獻了1.162萬億元人民幣，繼續為整體融資規模提供緩衝支持。然而，其發行量仍較預期為低。此外，表外融資規模亦明顯弱於去年同期。值得留意的是，非金融企業債券發行量錄得回升，達3950億元人民幣，高於去年同期的3630億元人民幣。 美銀預期，儘管出口表現和政策支持有望提振投資活動，但內地房地產市場復甦動力不足，恐將繼續拖累居民信貸的恢復步伐，意味著整體信貸復甦仍有待觀察。