萬國數據首季業績後股價顯著受壓 分析師關注數據中心盈利前景

數據中心服務商萬國數據（09698）近日股價表現疲弱，於公佈今年首季業績後跌勢加劇，盤中一度急挫逾13%，並已連跌五個交易日，市場對其未來盈利能力及增長前景抱持觀望態度。 公司最新發布的首季業績顯示，期內收入按年增長逾23%，淨利潤更大幅飆升2.5倍，錄得約26.5億元人民幣，成功扭轉去年第四季的虧損局面。儘管盈利表現亮眼，然而，萬國數據維持的全年收入及EBITDA指引卻低於市場普遍預期，成為股價受壓的主要因素之一。 值得留意的是，在業績發布前夕，萬國數據曾遭沽空機構GMT Research狙擊。該機構於報告中質疑其數據中心的盈利能力。GMT Research指出，數據中心作為基礎設施板塊之一，理論上是極具吸引力的投資領域，但實際操作上，行業需要投入龐大資本，而個別公司卻未能賺取足夠的回報。 有市場觀察人士及基金業人士指出，對數據中心營運模式及盈利能力的質疑，並非單一公司的問題，而是整個行業面臨的挑戰。他們尤其關注行業會否持續爆發價格戰，從而拖延企業實現扭虧為盈或進一步擴大盈利的時間。儘管有分析認為，若撇除一次性項目，萬國數據今次首季業績表現基本符合市場預期，利潤亦呈現逐漸上升勢頭。 有分析認為，除了面對沽空機構的狙擊，萬國數據目前正進行的資產重組，以及將海外業務分拆後的業務重新定位尚未完全明朗，亦是拖累股價表現的因素。據悉，萬國數據正將其內地資產轉化為類似房地產投資信託基金（REITs）的模式，同時利用新加坡等海外業務作為融資工具，以吸引國際投資者。分析人士認為，此戰略方向正確，旨在優化資本結構並拓寬融資渠道。然而，目前公司估值水平並不便宜，市場焦點依然緊扣其核心盈利能力及回報水平，因此股份值博率相對較低，投資者不宜盲目入市撈貨。