證券及期貨專業總會力撐港交所優化上市建議 倡擴大保密申請範圍 調整財測門檻吸新經濟股

香港證券及期貨專業總會（下稱「總會」）今日就香港交易所（0388）上月發布的上市機制競爭力諮詢文件提交意見，表明全面支持港交所提出的所有建議。總會認為，相關改革措施有助於提升香港資本市場的吸引力，尤其是在吸引新經濟企業方面。 總會重點支持港交所建議降低不同投票權架構公司（WVR公司）的財務測試門檻。具體而言，市值測試的門檻建議由400億元調降至200億元；而市值及收入測試的門檻則建議降至60億元市值及6億元收入。總會解釋，此舉旨在擴大上市覆蓋面，吸納更多已具明確變現能力的成長型公司，同時仍能維持一定的規模和商業成熟度要求，避免過於早期且波動性大的項目透過WVR架構進駐市場，平衡了創新與投資者保障。 此外，港交所諮詢文件亦建議，若WVR公司的市值達到400億元或以上，其特權股份與普通股的投票權比例上限可由現行的10比1上調至20比1。總會對此表示同意，並指出國際市場趨勢，例如美國市場對此不設上限，而英國也已取消20倍的上限。總會強調，只要招股章程內有充分披露相關風險因素，並將其載列於當眼位置，此「有條件寬鬆」對投資者保障層面而言是可接受的。 另一項備受關注的建議，是港交所提出允許所有新申請人以「保密形式」向聯交所呈交上市申請版本。總會指出，目前僅「合資格申請人」方可採用此方式，導致許多科技、生物科技或商業模式創新企業，特別是來自海外或大中華地區的公司，因擔心過早披露營運策略、專有技術或上市計劃，可能引致同行模仿、競爭對手狙擊、股價波動，甚至被市場過早炒作，而最終選擇放棄在港上市，轉投美國等市場。 總會進一步闡釋，將保密申請擴大至「所有新申請人」後，所有公司，無論其業務性質或發展階段，均可先行保密提交申請。僅需在聆訊後資料集（PHIP）刊發當日，率先刊登整體協調人公告。此做法與美國證券交易委員會（SEC）的保密申報機制高度一致，市場普遍認為此舉將即時顯著提升香港作為國際集資中心的吸引力及競爭力。