加科思上半年扭虧為盈 受惠與AstraZeneca重磅授權協議

生物製藥公司加科思(01167)近日公佈其2026年上半年度業績，錄得亮麗表現，成功實現由虧轉盈。期內營業收入顯著增長，主要受惠於其創新藥物開發的重大里程碑及國際合作夥伴協議。 數據顯示，加科思於2026年上半年實現營業收入7.3億元人民幣，較去年同期飆升1499.3%。此亮麗成績主要源於與跨國藥企AstraZeneca AB就旗下pan-KRAS抑制劑JAB-23E73的全球研發、生產及商業化所簽署的授權協議。據悉，該協議總金額高達20.15億美元，其中1億美元的首付款已於今年第一季入賬。此外，集團與艾力斯就艾瑞凱及sitneprotafib之研發、製造及商業化所簽訂的許可及合作協議，以及相關臨牀試驗資料管理與統計分析服務協議，亦為集團帶來4570萬元人民幣的特許權使用費收入。在多項利好因素帶動下，加科思錄得利潤6億元人民幣，相比2025年同期錄得的淨虧損5900萬元人民幣，表現大幅改善。 加科思專注於創新腫瘤療法的發現與開發，其核心競爭力在於獨立開發出的新一代xADC平台。此平台以創新型非毒素類載荷為核心，涵蓋兩大關鍵技術體系：tADC（標靶抑制劑抗體偶聯藥物）與iADC（免疫刺激性抗體偶聯藥物）。透過此突破性技術，集團旨在為KRAS突變腫瘤及免疫學上「冷」腫瘤提供首創治療方案，克服傳統小分子藥物與常規毒素型ADC的固有侷限。 據市場消息指，xADC平台具備高度擴展性，能靈活偶聯各類有效載荷與腫瘤相關抗體，迅速建立針對廣泛靶點與適應症的ADC候選管線。相較於傳統小分子抑制劑，加科思的xADC平台透過抗體介導的精準遞送，能顯著提升藥物在腫瘤組織的蓄積量，同時有效降低藥物交互作用與全身性暴露風險，從而解決小分子藥物常見的藥代動力學挑戰、脱靶毒性及生物利用度限制，並實現更高療效與更寬廣的安全窗口。有別於傳統毒素型ADC，集團的xADC平台採用非細胞毒性、作用機制特異性的小分子抑制劑或激動劑作為有效載荷，此設計避免了毒素型ADC常見的全身性毒性（如骨髓抑制、肝毒性及神經毒性），使其適用於長期用藥，提升患者的治療依從性。 具體而言，tADC透過結合抗體與針對致癌驅動通路的小分子有效載荷，實現雙重機制的協同效應，既能克服補償性耐藥性，亦可與化療、免疫療法等標準治療方案聯合使用，展現一線治療潛力。另一方面，iADC採用小分子免疫激動劑作為獨特有效載荷，能在腫瘤微環境中局部激活先天免疫，將「冷」腫瘤轉化為「熱」腫瘤，促進免疫細胞浸潤並建立免疫記憶。此特性使其能與免疫檢查點抑制劑形成強力組合，為廣大對免疫療法無反應的患者羣體帶來全新的一線治療希望。 投資者關注加科思的創新候選藥物管線，目前包括臨牀階段的7項資產、在IND批准階段的3項資產及在IND待啓動階段的若干其他資產。該等候選藥物主要針對無成藥性靶點，特別關注RAS信號通路，具備對多種腫瘤類型的廣泛適用性，並展現出用於聯合治療的巨大潛力，為集團未來的增長奠定基礎。 就加科思的投資前景，輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑在其研究報告中指出，建議買入價為5.70元，目標價定於6.40元，並將止蝕價設於5.40元。此分析反映了市場對加科思創新能力及盈利前景的正面看法。