普徠仕料半導體供應鏈將復常 企業積極擴產助緩解AI晶片荒

普徠仕環球價值股票策略基金經理Sebastien Mallet指出，隨著企業積極投入擴產，人工智能（AI）供應鏈中的半導體供應有望逐漸恢復正常。他表示，科技供應鏈正為新一輪供應增長作準備。 Sebastien Mallet回顧，過去約18個月，部分供應鏈環節的價格一直維持高位，導致市場出現供應短缺，甚至抑制了部分需求，例如有客户選擇下調產品規格以應對成本壓力。在某些領域，只有願意支付較高價格的客户才能取得所需零部件。此情況在手機及個人電腦（PC）供應鏈經歷約十年相對有限的增長後尤為顯著。 市場觀察到，目前企業正積極擴充產能，以應對日益增長的需求。儘管早前供應鏈中曾陸續浮現樽頸問題，但預期未來各領域的供應恢復步伐將有所不同。部分環節的產能擴張相對容易，特別是那些中國已具備相關生產能力的領域；然而，其他領域則可能需要更長時間才能追上。 以記憶體為例，NAND快閃記憶體的產能擴張挑戰較大，但值得關注的是，中國的長江存儲正迅速擴大產能，有望在本世紀末成為更重要的全球供應商。然而，DRAM（動態隨機存取記憶體）則可能是供需最遲回復平衡的領域之一，這反映出不同記憶體技術在擴產上面臨的差異。 Sebastien Mallet續稱，供應鏈內亦有部分環節有望直接受惠於這輪產能投資。記憶體生產商所使用的半導體設備便是其中一個值得關注的領域，而矽晶圓行業的上升週期或仍未完結，顯示其強勁需求。此外，在零部件供應緊張時期，客户為確保取得所需，很可能出現重複下單，甚至同一需求向三家供應商落單的情況。隨着新增供應逐步到位，市場將能更清晰地看清實際需求水平，有助於評估真實的市場狀況。 他強調，這也帶出AI投資的一個核心問題，即在目前大量資本投入下，最終哪些公司將能錄得可觀回報。儘管AI無疑將為全球帶來深遠變革，但這並不意味著現時所有AI相關投資都能帶來具吸引力的回報，投資者需對此審慎評估。