韓國監管機構擬借鑒香港經驗 彈性調整槓桿產品倍數 加強投資者保障

韓國金融委員會（FSC）及韓國金融監督院（FSS）正積極推進《金融投資服務與資本市場法》的起草工作，旨在賦予金融機構在緊急情況下，得以暫時調整其槓桿產品的槓桿倍數。市場消息指，此舉主要為應對個別股票槓桿產品市場出現需要保護投資者的情況，監管機構將有權透過緊急行動授權，將槓桿倍數下調至1.5倍甚至1倍。據悉，韓國監管機構是次改革，特別參考了香港證監會推行的「可變槓桿倍數」模式。 根據韓國現行法規，若要調整槓桿產品的槓桿倍數，通常需要召開受益人股東大會並通過相關決議。然而，韓國監管機構正考慮一項新方案，允許在緊急市場狀況下，豁免召開受益人股東大會，並在特定時期內批准臨時調整槓桿倍數，以提升應變效率。此外，當局亦正研究設定槓桿投資上限，建議僅允許槓桿投資佔投資者總投資額的約兩成，並強制要求進行模擬交易，以提高投資者的風險意識。 香港證監會早於7月24日已發出經修訂的通函，旨在優化認可槓桿及反向（L&I）產品的監管框架。該框架規定，對於容量高度受市況變化影響的L&I產品，必須採用靈活槓桿結構。這意味著其槓桿倍數可在現有上限（即槓桿產品為2倍，反向產品為負2倍）內每日調整。產品提供者可於市場波動或高交易量期間，在必要時下調該等產品的目標槓桿倍數，從而獲得更大的空間管理產品，確保其運作穩定性及符合投資目標。 受監管框架優化消息帶動，於香港管理多隻L&I產品的南方東英資產管理，於上週一宣佈旗下多隻L&I產品將採用靈活槓桿結構。公司同時更改了相關產品名稱及投資目標，其中「XL二南方海力士」（7709）已更名為「南方東英SK海力士每日槓桿最多(2x)產品」。南方東英指出，在極端市場條件下，這些槓桿產品的實際槓桿倍數甚至可能低至1.1倍，但該產品於上週五公佈的下一個交易日（即今日）的目標槓桿倍數仍維持在兩倍。 市場表現方面，南方最多兩倍槓桿海力士今日股價下跌17%，報35.4元，成交額顯著較上週五大減69%，至約65.62億元，顯示投資者對此類產品的交投表現有所審慎。