阿波羅環球管理：AI基建貸款策略轉趨防禦 聚焦擔保及優先債務

私募股權投資巨擘阿波羅環球管理（Apollo Global Management）近期表示，面對人工智能（AI）基礎設施建設的龐大融資需求，將採取更為審慎及防禦性的策略。該公司明確指出，未來重點將放在有擔保貸款（secured loans）及優先債務（senior debt）上，同時對特定借款方的風險承擔設定嚴格限制。 阿波羅總裁Jim Zelter於分析員電話會議中闡述其觀點，他預期未來社會對計算能力的需求將顯著增長，晶片需求勢將維持強勁，且AI技術的能力正以驚人速度提升。然而，Jim Zelter亦坦言，儘管技術發展一日千里，但相關服務的定價模式及最終經濟效益將如何演變，目前仍存在不確定性。 市場消息指出，另一資產管理公司Ares Management亦抱持類似的審慎態度。該公司行政總裁Michael Arougheti較早前向股東透露，Ares Management一直避免發放以AI晶片作為抵押的貸款。其主要考量在於，現階段難以準確評估此類技術資產的折舊曲線變化，因此難以有效衡量潛在風險。 儘管策略趨於防禦，阿波羅在其數碼基礎設施領域的投資卻未見停滯。截至今年9月30日，阿波羅旗下的保險公司Athene已累計在數碼基礎設施範疇投入129億美元。當中包括對太空探索技術公司SpaceX的31億美元投資，以及對甲骨文公司（Oracle）的24億美元風險敞口。此外，阿波羅亦曾為AI公司Anthropic提供晶片融資，並參與一項旨在為晶片製造商輝達（NVIDIA）籌集5000億美元的龐大融資計劃。 受惠於其多元化的投資策略，阿波羅的放貸業務規模持續擴張。數據顯示，該公司第三季的放貸規模達到創紀錄的1140億美元，按季大幅增長逾五成。在過去12個月內，阿波羅的累計放貸總額已突破3500億美元，按年增長近三分之一。此等放款規模已足以與滙豐銀行（HSBC）及花旗集團（Citigroup）等傳統大型商業銀行並駕齊驅，彰顯其在另類資產管理領域的強勁實力。