高盛：中東供應衝擊恐持續 中國原油進口料維持低位助穩市

高盛集團近日發表研究報告指出，鑑於中東地區局勢持續不穩，若石油供應鏈面臨的衝擊未能緩解，中國在全球原油市場上或將扮演重要的穩定角色。報告分析認為，憑藉其高企的原油庫存，中國有望繼續為動盪的市場提供緩衝。n
報告詳細闡述，在今年初，面對中東地區能源供應受阻的局面，中國已透過多項措施協助穩定市場。具體而言，中國減少了原油及液化天然氣（LNG）的淨進口量，同時增加了有機化學品和塑料等相關產品的淨出口，有效應對了供應緊張的局面。n
高盛預期，倘若中東地區的供應衝擊持續，將有數個關鍵因素持續推動中國的原油進口量維持在低於正常水平的狀態。這些驅動因素包括市場參與者所奉行的利潤最大化策略（即「低買高賣」）、中國國內需求對價格變化的高度彈性反應，以及政府對大宗商品出口的持續支持。n
在宏觀政策層面，高盛觀察到，中國的政策往往透過價格敏感的進口需求，來有效抑制碳氫化合物及黃金價格的劇烈波動。然而，對於關鍵金屬的價格波動，中國的政策效應則往往呈現出放大作用。n
值得留意的是，受中東戰事及中國國內需求放緩的雙重影響，今年6月份中國的原油進口量按年顯著大跌41%，錄得2927萬噸。數據顯示，這不僅是自2016年10月以來的最低水平，亦較5月份的進口量進一步下降12%，充分反映了當前國際油市及國內經濟環境的複雜性。