高盛觀察：香港銀行業面臨CRE挑戰 盈利前景謹慎

高盛最新報告指出，香港銀行業儘管經營動能穩定，但商業房地產（CRE）仍是主要限制因素。報告強調，由於信貸成本高企，存款增長放緩及資本市場動能減弱，預計資產報酬率（ROA）將保持平穩或略微下降。 市場消息指，上半年香港銀行業壓力明顯，CRE不良貸款率攀升至21%，中小企業則達85%。高盛預計，銀行不良貸款比率將增加6至17個基點。不過，高盛認為，CRE影響主要在盈利方面，而非資本和股息，因撥備前營業利潤（PPOP）穩定，資本緩衝強健，派息率可控。 此次報告中，對香港銀行股持謹慎態度，建議「賣出」東亞銀行（0023），對中銀（2388）保持「中性」立場，東亞的目標價為12.9元，中銀則為41.2元。高盛指出，雖然中銀香港的存款流入強勁，可轉化為淨利息收入增長，但商業不動產風險尤其是對內地特定公司的敞口，仍為近期不確定因素。 另一方面，東亞銀行因商業房地產投資組合受市場憂慮，加上信貸成本高企，獲評「賣出」。該行面對資產回報率（ROA）收窄，更容易受到利潤率下降影響。此外，據市場最新動態，匯豐控股正採取措施削減成本，已終止持有160年歷史的管理層培訓計劃，顯示出市場競爭加劇下的管理策略調整。