建銀國際下調李寧(02331)目標價至14.2港元，維持中性評級

建銀國際近日發表了一份針對李寧(02331)的研究報告，將其目標價從14.5港元下調2%至14.2港元，並維持對該股的「中性」評級。報告指出，李寧目前正處於一個重要的轉型期，該行認為如果未來銷售額能夠出現顯著的復甦，則該股的投資價值可能值得重新考慮。

在盈利預測方面，建銀國際將2025/26財年的盈利預測分別下調了5%及9%，這主要是基於對利潤率假設的更為審慎的考量。報告中提到，2025年第二季的銷售額增長表現疲弱，零售額按年僅增長1%，這一表現基本符合該行的預期。

銷售額的增長乏力反映出李寧品牌的市場佔有率持續下滑，這對於品牌的長期發展構成挑戰。建銀國際預計，2025年下半年利潤率的壓力將會持續，整體銷售增長將保持在一個温和的水平。

此外，報告還指出，由於國際品牌和新興品牌在各自增長的細分市場中加強了行銷力度，預期競爭格局將持續激烈，這將進一步影響李寧的市場表現。投資者需密切關注市場動態及品牌策略的調整，以便做出更為明智的投資決策。