品浩首席投資官發警告 信貸市場違約週期已展開 槓桿收購及AI投資暗藏風險

全球資產管理巨擘品浩（Pimco）首席投資官伊瓦岑（Daniel Ivascyn）近日發出嚴峻警告，指信貸市場已進入多年來首個持續性的違約週期，預期投資者將面臨較過往水平更高的損失。此番言論引起市場廣泛關注，尤其在當前環球經濟不明朗之際。 伊瓦岑透過一份由視頻發言整理而成的電郵通報中闡明，儘管目前信貸利差（credit spreads）已接近歷史最窄水平，看似市場平靜，但「表面之下暗流湧動」。他指出，隨着大量企業債務即將到期，償債高峯將至，信貸違約率有上升的風險。市場分析普遍認為，低息環境下的槓桿融資活動在息口正常化後將面臨挑戰。 Glendon Capital Management創辦合夥人Holly Kim亦於較早前的業界論壇上表示，信貸違約問題料將主要集中於2021年及2022年期間，那些曾依賴廉價借貸進行融資的槓桿收購項目。這些高槓桿交易在利率上升和經濟增長放緩的背景下，其償債能力將面臨巨大壓力，成為市場潛在的爆雷點。 除了傳統信貸風險，伊瓦岑亦點出巨額資本湧入人工智能（AI）相關基礎設施領域所帶來的潛在風險。他續稱，鑑於AI領域存在不確定性、高波動性，以及預測企業盈利模式的複雜性，Pimco目前不傾向於超額配置該板塊。然而，考慮到AI發展龐大的資金需求，伊瓦岑同時表示，投資者可在保持整體風險敞口防禦性的前提下，從中發掘巨大的投資價值。這顯示Pimco在面對新興科技趨勢時，採取審慎而具策略性的態度。