金價失守4100美元關口 聯儲局加息預期及中東局勢反覆困擾金市

國際黃金價格近期持續受壓，現貨金價一度跌穿每盎司4100美元水平，紐約期金亦跌至4090美元，現貨金報4065美元。市場分析普遍指出，受華爾街科技股拋售潮、聯儲局鷹派加息預期升温，以及中東地緣政治局勢反覆等多重利淡因素夾擊，貴金屬價格表現疲弱。 雖然黃金素被視為避險資產，但在廣泛的跨市場拋售潮中，投資者傾向減持黃金以彌補其他資產損失，導致其避險功能短期內未能完全發揮。StoneX集團EMEA及亞洲市場分析主管Rhona O'Connell表示，黃金和白銀市場仍受制於外部因素，儘管部分資金流動有所改善，但技術面表現不佳。 聯儲局貨幣政策走向成為影響金價的關鍵因素。鑑於美國通脹壓力持續，市場對聯儲局將不得不加息的預期日益增強。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，交易員目前預計聯儲局在12月加息的可能性已升至88%，較早前議息會議前的61%大幅提升。市場普遍預期，聯儲局新任主席沃什（Kevin Warsh）或採取更為鷹派的貨幣政策立場。 德銀報告指出，聯儲局重新定價及美國宏觀經濟數據展現韌性，是推動金價下行的主要因素。該行已下調第三季金價預測至每盎司4300美元，較先前預測下降22%；並下調第四季金價預測至4800美元，較先前預測低17%，主因市場對美國貨幣政策前景愈發謹慎，且對黃金的投資需求正在枯竭。報告並警示，若聯儲局加息三至四次，金價可能進一步跌至約3800美元。 中東地緣政治局勢的錯綜複雜，亦為金價帶來額外壓力。儘管美國與伊朗之間圍繞霍爾木茲海峽開放及石油銷售的談判進展反覆，但市場對大量伊朗原油將重新流入全球市場的憧憬，一度引發短期供應過剩憂慮，令布蘭特原油價格受壓，曾於每桶77美元附近徘徊。美國總統特朗普曾多次就美伊協議發表言論，包括允許伊朗出售石油及承諾全面重開霍爾木茲海峽，但談判過程充滿變數，導致金價波動。 分析師對金價走勢看法不一。道明證券高級大宗商品策略師Ryan Mckay認為，即使在儲局最新決定公佈前，市場對加息的預期也「已被消化」，指「黃金的整體走勢仍然看跌」，意味儲局的政策前景需要顯著變化，才能改變貴金屬市場的潛在情緒。華僑銀行策略師Christopher Wong則指出，油價下跌某程度上仍對金價有利，但聯儲局的決定使情況變得複雜，即使中期看升理由未消失，亦表明短期內對黃金走勢應保持謹慎。渣打銀行全球大宗商品研究主管Suki Cooper預計，隨著加息預期升温，金價短期內將更脆弱，若進一步下跌，黃金支持的交易所交易產品（ETF）持有者或蒙受虧損，下一個技術支持位在4100美元左右。 瑞士寶盛（Julius Baer）新世紀思維研究部主管Carsten Menke表示，大部分拋售壓力源於技術趨勢的轉變，該行將3至12個月目標價下調至4250至4500美元。花旗亦將黃金三個月目標價從4300美元下調至4000美元，因霍爾木茲海峽局勢僵持及能源價格高企，令市場對聯儲局今年加息預期升温。不過，花旗仍維持對黃金未來6至12個月5000美元的目標價，長遠看好黃金。 值得留意的是，中國5月黃金進口量創2024年3月以來新高，錄得約162.6噸，為今年來最高水平，亦是2017年有記錄以來同期最高，顯示作為全球最大黃金消費國之一的中國，其實物黃金需求依然強勁，為金價提供一定支持。 綜合而言，在全球主要央行貨幣政策收緊預期與地緣政治緊張局勢交織影響下，黃金市場短期內仍將面臨挑戰。投資者將密切關注聯儲局未來的政策信號，特別是即將公佈的PCE物價指數，以及中東局勢的最新發展。