瑞銀財富管理下調黃金評級至「中性」 年底目標價看每盎司4600美元

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告指出，鑒於近期市場環境變化，已將其全球投資組閤中的黃金評級由先前水平調整至「中性」，同時將今年底黃金目標價下調至每盎司4600美元。此舉反映了該行對黃金短期風險回報特徵的最新評估。 該行分析指，近期金價動能顯著走弱，主要受美國經濟數據表現強勁、實際收益率持續攀升、美元走勢強勁，以及聯儲局早前釋放的「鷹派」政策信號等多重因素影響。這些因素共同削弱了黃金作為避險資產的吸引力，導致金價上週一度回落至每盎司4100美元以下，較1月創下的歷史高點回撤逾28%。 儘管短期內黃金市場可能維持震盪整理格局，瑞銀財富管理強調，其中長期投資邏輯依然穩固，並未因此動搖。該行認為，多項結構性因素將繼續為黃金提供堅實支撐。首先，市場普遍預期聯儲局進一步收緊政策的門檻較高，而美元在中期仍存在走弱的可能性，這對以美元計價的黃金有利。其次，全球央行對黃金的需求保持強勁，波蘭和中國人民銀行在5月分別增持18公噸和10公噸黃金，顯示官方部門對黃金作為儲備資產的配置興趣依然旺盛。與此同時，當前投資者的整體持倉水平仍遠未達到歷史極端區間，為未來潛在資金流入預留了空間。 從更長遠來看，全球儲備資產多元化趨勢、各國降低對美元依賴的進程，以及對財政赤字和債務水平上升的持續關注，預計仍將為黃金提供結構性支持。因此，瑞銀財富管理雖然對黃金的短期觀點趨於「中性」，但這並不削弱其在投資組閤中的戰略價值。該行仍將黃金視為有效的多元化工具，建議投資者應在長期資產配置中保持適當比重。 展望未來，瑞銀財富管理認為黃金的中期前景依然樂觀。儘管短期內隨著實際利率上升，黃金面臨挑戰，但該行預計，隨著利率預期趨於下降，投資需求有望在中期內回升。若金價跌破每盎司4000美元關口，則被視為買入機會。在更廣泛的資產配置中，瑞銀財富管理繼續對亞洲資產保持積極看法，並建議在資產類別內外更廣泛地分散佈局，配置中個位數的黃金比重，以平衡型投資組合應對市場波動。