中信里昂上調新城發展(01030)目標價逾一成至3.3港元 維持「跑贏大市」評級

中信里昂發表研究報告，上調新城發展(01030)的目標價逾一成，由原來的2.92港元提升至3.3港元，並維持「跑贏大市」的投資評級。 該行指出，按租金收入計算，新城發展目前已躍居中國第三大上市收租公司，僅次於市場龍頭新鴻基地產(00016)及華潤置地(01109)。報告分析，新城發展在低線城市的穩健購物中心組合，已成為集團盈利的重要支柱。受內地房地產銷售市場持續疲弱影響，開發業務規模有所收縮，優質租金收入遂成為公司未來盈利增長的主要驅動力。 投資者亦關注公司計劃分拆兩家購物中心成立中國房地產基金的潛在舉措。中信里昂認為，此舉或具顛覆性意義，有望釋放潛在資產價值，進一步提升投資組合估值，並有助於降低融資成本，提升資本效率。 該行同時下調該公司盈利預測，幅度分別達27.7%及17%。然而，鑒於其將估值模型延伸至2026年預期，因此仍決定上調目標價。