新世界發展在逆境中調整策略，市場前景仍待觀察

隨著匯豐銀行（HSBC）、美國銀行（BoA）及摩根大通（JP Morgan）均上調了對新世界發展（0017）的目標價，市場對於這家香港地產巨頭的未來走勢表現出不同程度的期待。然而，近期的市場波動和經濟不確定性，讓這些預測更添變數。

新世界發展在上週公佈的年度業績中，顯示其在2025年度錄得160億元虧損，這一數字不僅大於前一年的120億元虧損，也反映出公司正處於艱難的轉型期。儘管如此，匯豐對新世界的目標價從3.84元上調至4.58元，並將每股淨資產值從27.4元提高至32.7元，顯示出對其長期潛力的信心。

根據最新的市場數據，香港股市正面臨著由於地緣政治緊張局勢和利率問題引發的波動。這也使得投資者對於新世界這類大型地產公司的投資回報預期更加謹慎。實際上，香港市場的市盈率目前平均在10至12倍之間，低於歷史平均水平，這反映出投資者對未來盈利增長的謹慎態度。

新世界的去槓桿和資產重組策略已初見成效，其淨債務在過去一年減少46億元至1550億元。公司在年中成功落實880億元的再融資，將債務到期日延至2028年6月，這將有助於改善現金流並提升業務運營的穩定性。然而，短期內，要實現業務扭虧的可能性仍然較低，因此匯豐維持對新世界的「減持」評級。

展望未來，新世界設定了若干現金流改善目標，包括將資本開支降至120億元以下，並實現合約銷售270億元。這些措施如能順利實施，將為其財務狀況的改善提供有力支持。此外，香港機場管理局的合約重新檢視或改動也可能對公司財務帶來潛在影響。

從市場的反應來看，新世界在當日股價收報7.85元，比眾大行的目標價高，顯示出市場對其短期反彈的信心。然而，面對未來的挑戰，新世界能否在逆境中穩步前行，仍需觀察其在資本運作和市場策略上的進一步表現。