全球銀行收緊對沖基金亞洲芯片股槓桿押注 融資成本急升相關產品波動

外電引述市場消息透露，多家全球性銀行正逐步收緊對沖基金在亞洲頂級芯片製造商股票上的槓桿押注。據悉，此舉主要針對南韓的SK海力士（韓：000660）、三星電子（韓：005930）以及台灣的台積電TSMC（美：TSM）等領先企業，旨在應對其股價急升後可能面臨的潛在市場回調風險。 消息指出，針對SK海力士和三星電子的互換交易，銀行的融資利率顯著上調。回顧5月初，融資利率約為擔保隔夜融資利率（SOFR）上方100至200個基點，但目前已急升至SOFR上方300個基點至高達11%的區間。若以當前SOFR利率3.6%計算，最高端利率已接近15%，大幅增加了對沖基金的持倉成本。 受此消息影響，部分香港上市的相關槓桿產品價格波動加劇。兩倍槓桿XL南方海力士（07709）的升幅由上午約15%一度轉跌，最新升幅收窄至逾2%；而兩倍槓桿XL南方三星（07747）的升幅亦由約23%顯著縮小至約13%。 市場消息人士續指，包括花旗集團、摩根大通、高盛、美銀、法國巴黎銀行以及瑞銀等多家主要金融機構，已不約而同提高了對沖基金透過掉期（Swap）方式押注上述芯片股的融資成本。同時，這些銀行亦收緊了新掉期合約的規模及客户准入條件。部分銀行更要求客户對掉期合約頭寸足額繳納保證金，不再完全依賴此類合約傳統上內置的槓桿功能。 更有甚者，摩根士丹利已對兩隻韓國股票的新增互換交易關閉接單渠道。此外，部分二線銀行亦在過去兩周停止接受新增訂單。據悉，這些收緊措施早在近期市場急劇回調之前便已陸續啟動。 分析認為，銀行採取一系列預防性措施，主要是擔憂一旦市場出現大幅回調，客户所持倉位的價值將受到衝擊，進而引發保證金追繳違約，最終可能導致銀行自身承擔損失。此舉旨在降低因這些芯片股今年以來急劇飈升後，所積累的潛在回調風險。 此外，由於目前願意做空SK海力士和三星電子的交易對手極為稀缺，銀行在撮合掉期交易時往往不得不動用自有資產負債表。這種情況進一步壓縮了銀行承接新業務的空間，也促使它們更趨謹慎。 回顧今年以來，亞洲芯片股表現搶眼。SK海力士股價累計漲幅已超過3倍，三星電子亦上漲逾175%，帶動韓國Kospi指數累計漲幅約達100%，使其成為今年以來全球表現最佳的主要股票市場之一。這一強勁升勢背後，也累積了一定的市場關注與潛在風險。