新興市場股票估值低 具潛在投資價值的香港股市

近期景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，聯儲局如預期降息25個基點，將政策利率調整至4.0-4.25%。雖然主席鮑威爾的言論明顯偏向鷹派，但市場對降息的反應依然正面，尤其是在美股期貨市場。然而，美國國債的下跌則顯示部分市場對於聯儲局未採取更大幅度的寬鬆政策感到失望。

從歷史數據看，當聯儲局進入政策放寬週期後的12至18個月，如果經濟未陷入衰退，美股通常會有良好表現。這次，由於美股已消化大部分降息預期，景順建議投資者保持多元化的投資組合，並考慮增加對新興市場股票及當地貨幣債券的配置。特別是在利率下行的環境下，房地產可能會跑贏大市。

根據最近的市場數據，香港股市面臨的波動性增加，主要是由於地緣政治緊張和利率不確定性。然而，香港股市的市盈率平均在10-12倍，低於歷史平均值，這對於尋找低估值的投資者來説，可能是一個吸引人的機會。

如果聯儲局在今年繼續降息，這可能導致美元走弱，為亞洲各地央行提供更多降息空間。歷史上，美元走弱、亞太地區貨幣政策放鬆及油價回落的情況下，通常有利於新興市場表現超越已發展市場。目前，新興市場股票的估值比已發展市場低三分之一，對於投資者來説，這無疑具有良好投資價值。

總結來説，儘管市場面臨短期挑戰，但在多重宏觀因素的驅動下，香港及其他新興市場的股票仍具備長期吸引力。投資者應保持警覺，審慎關注全球政策動向，並靈活調整投資策略以應對可能的市場變化。