佐丹奴(00709)上半年純利按年跌逾一成 受中東局勢拖累 中期息降10.67%

本地服裝零售商佐丹奴國際(00709)公佈，截至今年6月底止中期業績，股東應佔溢利錄得1.08億港元，按年倒退10.74%；每股盈利為6.7港仙。集團雖然維持100%派息比率，惟受盈利下跌影響，中期每股派息相應減少至6.7港仙，按年下跌10.67%。期內收入為19.14億港元，按年微跌1%。 佐丹奴指出，純利下滑主要受累於多重因素。自2026年3月起，中東地區持續緊張與衝突，對集團在全球最大的市場（即GCC海灣國家）構成重大逆風，導致該區域收入及盈利能力顯著下滑。若撇除該市場影響，集團股東應佔淨溢利本應約為1.2億港元，與去年同期持平。此外，分銷費用及行政費用分別上升0.95%及12.5%至8.5億港元及1.17億港元，亦拖累整體盈利表現。 值得留意的是，集團的經營費用佔收入的比重由去年同期的48.9%上升至50.5%。佐丹奴解釋，這主要由於集團執行「數位先導」策略，線上電商業務大幅增長，電商收入按年增長12.5%，帶動了電子平台費用及相關物流成本增加。此外，為應對中東局勢動盪可能引發的供應鏈及物流中斷風險，集團策略性地提前向大部分市場出貨，加上印尼進口規定趨嚴的影響，導致期末存貨結餘由5.13億港元增至5.8億港元，存貨周轉天數拉長，短期內鎖定了部分營運資金與現金流。 批發業務方面，佐丹奴表示，集團刻意優化渠道健康，重新調配合營公司存貨並減少對南韓的運送，同時持續優化中國內地的加盟網絡，導致批發收入按年有所減少。然而，儘管盈利受中東地緣政治拖累，佐丹奴的毛利率仍有所改善，期內提升1.6個百分點至57.2%。這主要受惠於定價框架結構化、採購成本控管以及高毛利的線上與零售渠道佔比提升。 截至今年6月30日，集團淨現金結餘為6.5億港元，按年減少近10%，主要由於預先增加存貨以應對下半年銷售。 展望未來，佐丹奴表示，2026年為集團「超越界限」5年策略的第二年，旨在透過提升核心能力及執行力，按四大策略重整及重振業務，目標是將集團轉型為一家增長型公司。作為該策略的一部分，佐丹奴核心品牌將於今年第四季度透過於香港及新加坡推出全新佐丹奴2.0店舖概念，以及推出全新官方網站，展開新一輪品牌重塑。集團計劃於今年第四季度以「數位先導」策略，將佐丹奴2.0企劃拓展至北美及歐洲市場。此外，佐丹奴亦將於今年年底於印度重啟業務，聚焦數位主導的模式，以把握當地電子商務帶來的機遇。