摩根資管許長泰：中港股市估值低水料受惠資金輪動及政策刺激 倡吸納指數大價股

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，儘管中港股市今年上半年表現較環球市場落後，但其估值已處於偏低水平，具備吸引力。他預期，市場資金未來有望出現輪動，將有助中港股市表現，建議投資者現階段可趁低吸納恆生指數或MSCI中國指數內的優質大價股。 許長泰分析指，中國經濟今年上半年增長步伐有所放緩，預料中央政府將於下半年推出財政刺激政策以提振經濟。他估計，相關措施或在7月政治局會議上有所宣佈，並有望於十一黃金周前落實執行。此潛在的政策利好，有望為中港股市帶來正面催化作用。 談及資金流向，許長泰指出，韓國及台灣股市在今年上半年已累積一定升幅，預計下半年進一步上漲空間或有限。在此背景下，市場資金可能由部分亞洲新興市場轉投至估值相對偏低的中港股市，以尋求更高回報潛力。 鑑於中國可能推出刺激經濟措施，許長泰建議投資者可聚焦指數成份股中佔比較重的板塊。具體而言，他建議吸納內地科網股，以及派息相對較高的內銀股、能源股及電信股，採取「守株待兔」的策略。此外，他提到內地人工智能（AI）企業的技術突破，亦可能成為吸引資金流入中港市場的另一動力。 對於市場關注新股禁售期陸續屆滿可能帶來的沽壓，許長泰認為對港股的整體影響應不會太大。他強調，若相關AI概念股具備實質業務支持，市場回調反而會為投資者提供趁低吸納的良機。 展望全球市場，許長泰判斷中東局勢開始趨向穩定，預計下半年全球經濟將維持增長態勢。他估計美國聯儲局在下半年不會加息，建議投資者在美股市場可分散投資於消費、金融及工業板塊。在資產配置方面，他建議投資組合可維持股債比例為6:4或7:3，並可繼續配置黃金，但他同時指出黃金並非傳統意義上的避險資產。