寶龍商業（09909）母公司債務重組方案變動升温，市場關注管治與資金壓力最新進展

寶龍商業（09909）日前公告，其控股股東寶龍地產（01238）正就境外債務重組方案進行新一輪調整。根據公司披露，雙方已簽署重組支持協議，重組代價包括：一方面透過出售或質押寶龍商業股份以籌集約4,000萬美元現金；另一方面則可能將高達32.4%之公司股份轉讓予計劃債權人。重組若能順利落實，預期不會對寶龍商業運營產生不利影響（ST） 。 市場消息指，寶龍地產近年已多番嘗試化解境外債務壓力。2024年12月曾成功取得法院批准重組計劃，並於同期達成多數債權人支持。然而，由於未能於2025年2月28日最後期限前與所有債權人達成最終協議，重組最終失效，隨即觸發清盤申請，而聆訊日期亦被推遲至今年7月舉行。 此外，根據最新業績顯示，寶龍地產2024年整體營收雖較上年提升約12.5%，但年度虧損大幅增加至約人民幣55億元，股東應佔虧損亦由11.5億元擴大至接近58億元，反映公司財務狀況依然吃重。董事會層面亦出現變動，首席財務官已於3月底退休，新任 CFO 已委任到位，同時多位高層人事調整亦同步進行。 從行業政策方面來看，業內預期“金九銀十”銷售旺季將有助整體房地產市場回穩，部分城市相繼推出限購鬆綁、取消限售、購房補貼等措施，或有利減輕地產商銷售壓力。分析機構亦建議把握物業及物管板塊政策窗口期機會。 總結而言，寶龍商業雖聲稱重組安排不影響自身運營，但其控股股東寶龍地產仍在多線壓力下努力尋求突破。投資者須關注後續債務協商進度、法院清盤程序發展以及地產銷售能否回暖對集團整體流動性之支撐。