野村證券下調金蝶國際(00268)目標價至18.49港元 仍維持「買入」評級

野村證券近日發表報告，將金蝶國際(00268)的目標價由19港元下調2.68%至18.49港元，但仍然維持「買入」的投資評級。報告指出，這一調整意味著金蝶的股價仍有21%的上漲空間，顯示出市場對該公司的未來表現持樂觀態度。

野村證券分析師認為，金蝶的基本面正在穩步復甦，主要原因包括：首先，金蝶成功轉型至訂閲式收入模式，這種模式能夠提供穩定的現金流；其次，公司專注於高利潤業務，並嚴格控制研發費用，以提高整體盈利能力；最後，中國ERP（企業資源管理）市場的競爭壓力有所緩解，為金蝶的業務發展提供了更好的環境。

根據預測，金蝶在2025年上半年的營收將實現年增11%，而淨虧損將收窄至9000萬元人民幣，較2024年上半年的2.18億元人民幣虧損大幅改善。野村證券預計，在大型企業業務強勁的訂單勢頭推動下，金蝶2025財年的收入及年度經常性收入（ARR）有望分別同比增長11.5%及25%。

此外，得益於對員工數量的有效控制，金蝶有望在未來實現盈利，預計可達到1.7億元人民幣。雖然野村證券對金蝶2025-26財年的營收預測輕微調整了4-7.1%，以反映中小企業業務需求的減弱，但仍然看好其長期發展潛力。同時，該行將2025-26財年的盈利預測下調8-27%，顯示出對市場變化的謹慎態度。