人行公開市場本週淨回籠逾3600億 短期逆回購續地量

中國人民銀行（人行）持續微調公開市場流動性操作，於「五一」假期後的調休工作日，進行了規模甚小的逆回購操作。市場消息指，人行今日以利率招標方式開展了5億元（人民幣．下同）7天期逆回購，中標利率維持在1.4釐不變，並全數滿足一級交易商需求。由於今日並無逆回購到期，公開市場實現等額淨投放。 然而，據路透社計算，受跨月因素影響，本週人行公開市場累計淨回籠資金高達3651億元。數據顯示，本週（統計區間為5月1日至9日）公開市場共有4191億元逆回購到期，主要集中於週三及週四。值得注意的是，5月1日至5日為內地「五一」勞動節假期，而5月9日（週六）則為假期後的調休工作日。 分析人士指出，人行此次短期逆回購操作繼續維持「地量」水平，加上中期借貸便利（MLF）及買斷式逆回購等中長期流動性工具的投放力度持續減弱，顯示央行近期「收長放短」的調控思路更趨明確。此舉一方面旨在回收市場上過多的中長期流動性，另一方面則預留空間，以便在資金穩定性下降時，透過短期逆回購操作靈活補充流動性，平抑潛在的短期波動。 有市場觀察認為，今年5月人行首次對買斷式逆回購進行「續做」時，規模較此前兩個月加速縮減，其中3個月期操作單月縮量達5000億元，創下該期限一年來的新高。這反映出央行不斷調整中長期流動性工具的操作力度，以修正持續超常規寬鬆的資金面。 專家進一步分析，儘管人行目前處於流動性「削峯」階段，但這仍屬於在市場流動性自發寬鬆背景下順勢進行的淨回籠操作。預期在吸收過剩流動性並促使資金回歸合意水平後，人行中長期流動性工具的操作有望結束持續淨縮量的狀態。 展望5月，市場將迎來兩筆合計1.6萬億元的買斷式逆回購到期，分別為5月6日到期的8000億元3個月期逆回購，以及5月18日到期的8000億元6個月期逆回購。而4月份人行買斷式逆回購操作規模合計為1.3萬億元，相較於全月1.7萬億元的到期量，單月淨減了4000億元，已是連續第二個月出現單月淨減少。