東方匯理私銀趙頴妍：港股短期料續區間波動　後市聚焦盈利表現及中美會談　倡AI投資多元化

今年以來，港股市場表現相對環球主要股市為弱，引起投資者廣泛關注。東方匯理私人銀行市場及投資策略部資深投資策略師趙頴妍表示，全球風險偏好在今年主要由人工智能（AI）領域驅動，當中資金尤為追捧硬件相關股份，帶動韓國、日本及台灣股市表現亮麗。 趙頴妍指出，香港股市在科技板塊方面，其指數組成主要以軟件及互聯網股為主，硬件及半導體佔比較少。此外，銀行及保險主題約佔指數三分之一，消費板塊則佔約25%，與全球AI驅動的投資主題存在結構性差異。她續稱，預期全球將迎來多個與AI相關的大型首次公開招股（IPO），包括SpaceX、OpenAI及Anthropic等，集資規模預計可達數千億美元，這將為芯片公司今年的盈利提供支持，進一步提升其他亞洲股市的上行潛力，而香港市場受惠程度則相對較少。受上述因素影響，港股表現因此跑輸其他亞洲區內股市。 儘管如此，趙頴妍對港股前景依然保持樂觀態度。她認為，港股估值目前相對便宜，且持續有南向資金流入，而外資對中資股的配置仍處於「低配」水平。然而，現時全球風險偏好與港股當前主題未能完全吻合。市場消息指，近期香港新股市場表現良好，資金因此傾向流入新股。 展望後市，趙頴妍預計港股在5月份仍有較大機會維持區間波動格局，投資者將密切關注企業盈利表現及中美領導人會晤的最新進展。 談及中資股盈利前景，她預期整體首季盈利表現將相對平穩。當中，銀行股表現料將不俗，利潤有望錄得改善，主要由於內地有高達7至8萬億元人民幣的定期存款即將到期，續期時利率趨低，此舉有助穩定淨息差（NIM），為銀行盈利提供支撐。此外，科技股的業績表現亦料趨於平穩。雖然行業內部的價格戰有所緩和，但投資者普遍希望從管理層獲得更多關於其在人工智能資本開支方面的資訊，以評估其對利潤率的潛在影響。 在投資策略上，趙頴妍建議投資者仍應採取「啞鈴部署」，即今年應更專注於工業、金屬、礦業、能源及半導體等板塊。她同時提醒，不應忽略資訊科技（IT）股，因該板塊目前正處於投放期，市場焦點更多集中於資本開支。她估計，市場對純大模型股的熱情或會持續，但其估值暫時難以評估，因此建議在人工智能相關投資上採取多元化策略。