花旗報告：科技股料明年貢獻全球近七成盈利增長 警示AI熱潮降温潛在風險

花旗集團最新報告指出，全球科技股預期將於明年貢獻全球整體盈利增長的近七成。這項數據凸顯了科技板塊在當前市場中的主導地位，尤其在人工智能（AI）熱潮持續推動下。然而，報告同時警示，若AI主題的市場情緒開始降温，全球股市的上升勢頭恐將面臨潛在風險，值得投資者密切關注。 市場長期以來對科技股在過去四年牛市中過度貢獻全球股市漲幅，一直抱持擔憂。自2022年10月的低位以來，標普500指數的累計升幅已超過一倍，但其中近四成的漲幅，主要由數家科技巨頭所推動，包括輝達、蘋果、微軟、Alphabet以及博通。有市場策略師普遍指出，未來股市若要維持健康的上升態勢，將需要更廣泛行業的盈利加速增長作為支撐；特別是在經濟表現強勁的背景下，工業股等傳統板塊的前景亦有望獲得改善。 花旗的分析進一步揭示，若科技股明年對盈利增長的貢獻比例真如預期般高企，將使2027年的盈利增長集中度攀升至歷史記錄高位。回顧過去三十年的數據，貢獻最大的行業板塊平均約佔盈利增長的四成。此等高度集中的趨勢，在整體每股盈利增速預計將從2026年的35%放緩至明年的16%的情況下，被視為構成了一定的市場風險，可能影響市場的穩定性。 儘管如此，花旗報告亦提到，從歷史數據來看，盈利集中度與整體股市表現之間並無顯著的負面關聯。報告指出，在特定年度內，那些對年度每股盈利增長貢獻比例異常高的行業，實際上往往能跑贏大市；而到隨後一年，其相對表現則趨於平穩。這意味著，儘管AI相關情緒可能仍存波動，但持有科技股進入明年，或許仍能為投資者帶來一定程度的信心，市場表現或不必然因集中度高而受損。