「鱷王」達裏奧預警全球秩序瀕危 倡建「全天候組合」抗三重風暴

全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人、有「鱷王」之稱的達裏奧(Ray Dalio)近日發出嚴峻警告，指全球秩序正步入一個「大循環」的臨界點，預料未來兩至三年將是「特別危險的時期」。他指出，當前世界正匯聚債務、地緣政治與科技三重風暴，建議投資者應透過分散投資，納入黃金與海外資產以降低潛在風險。 達裏奧在接受財經播客節目訪問時詳述，五股強大力量正同步作用，共同推升全球風險。這包括持續的貨幣與債務週期、內部社會秩序的挑戰、國際地緣政治格局的劇變、自然災害的潛在影響以及科技的快速演進。 在債務問題方面，他特別提到美國國債已累積超過39萬億美元，而本財政年度上半年赤字已高達1.3萬億美元，同時市場對美債的需求正逐漸下降，構成財政壓力。至於內部秩序，達裏奧觀察到社會分化日益嚴重，無論是政治立場的兩極化，抑或是貧富差距的擴大，均對社會穩定構成威脅。 在國際政治層面，世界秩序正經歷巨大轉變。他認為，全球正從二戰後的多邊主義框架，回歸到類似二戰前「強權決定一切」的局面。聯合國與世界銀行等國際組織的影響力逐漸式微，意味著國際衝突的緩衝機制正在消失，而美伊衝突的延燒，正是當前世界秩序趨向瓦解的有力證明。 達裏奧進一步警告，美國在2026年中期選舉至2028年總統大選之間的政治風險將會更高。屆時，美國除了面臨日益嚴峻的債務償付問題外，共和黨可能失去眾議院多數，其後可能引發更大的政治衝突，包括彈劾與調查等，社會對立恐將加劇。此外，科技發展亦正以極快速度演變，為未來兩至三年帶來更高風險和劇烈變化，應對難度極大。 面對此複雜局面，達裏奧建議投資者應重點思考如何應對這種環境及分散投資組合。他認為，對於大多數人而言，不應試圖揣測市場變化的時間點，因為這通常難以成功，而且許多人容易因戰爭或重大事件而流於情緒化操作。他倡議建立一個分散且結構完善的「全天候投資組合」(All-weather Portfolio)，此類組合旨在應對不同經濟環境下的市場波動，降低整體風險。 達裏奧舉例指，黃金可在投資組閤中佔5%至15%的比例，並強調黃金的避險特性。他同時指出，現金雖然常被視為最安全的投資，但在大多數時候卻是最確定的糟糕投資，特別是在當前類似「滯脹」的環境下，由於現金回報率低，其實際購買力容易被通脹侵蝕。