微泰醫療(02235)料2025年度純利轉盈 輝立黃瑋傑維持目標價8.4元止蝕7.1元

醫療器械公司微泰醫療(02235)近日發布盈喜公告，預期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬於母公司所有者的淨利潤不少於人民幣3,800萬元，較2024年度虧損人民幣6,310萬元大幅改善，實現扭虧為盈。同期，公司預計收入將增長約88.1%至不少於人民幣6.5億元，顯著高於2024年度的人民幣3.45億元。 微泰醫療指出，業績大幅增長及成功轉虧為盈，主要受惠於其核心產品之一持續葡萄糖監測系統（CGM）收入持續錄得強勁增長。市場消息指出，CGM系統對於糖尿病患者血糖管理至關重要，在全球糖尿病患病率上升的背景下，該市場潛力巨大。此外，公司在海外市場拓展成效顯著，旗下LinX持續葡萄糖監測系統成功進入多個國家，帶動國際收入同比實現顯著增長。 公司在成本控制及營運效率方面亦有改善。透過持續深化精益管理，經營效率顯著提升，令銷售費用和管理費用佔收入比例實現大幅下降。微泰醫療的產品已覆蓋全球118個國家和地區，其中LinX持續葡萄糖監測系統成功進入歐洲多國醫保體系，同時在中東、亞太及南美等新興市場也完成多國的市場准入，為國際業務增長提供堅實支撐。 近期，LinX持續葡萄糖監測系統更獲得巴西的上市批准，適用於成人及兒童的連續動態血糖監測。巴西作為拉丁美洲的核心市場，其龐大的人口基數和日益嚴峻的糖尿病問題，使其具備巨大的市場潛力。根據國際糖尿病聯盟（IDF）《2025全球糖尿病地圖》數據，巴西20至79歲糖尿病患者約1,662萬人，患病率達10.7%，患病人數位列全球第六；而2024年巴西糖尿病相關支出達約451億美元，位列全球第三，僅次於美國和中國。LinX持續葡萄糖監測系統在巴西獲批上市，將極大強化微泰醫療在拉丁美洲的市場佈局。 在其他核心產品方面，AiDEX X持續葡萄糖監測系統和Equil貼敷式胰島素泵系統持續深化市場滲透，產品國內入院數量已超過2,500家，並已銷往全球118個國家。Equil貼敷式胰島素泵系統繼續保持國產胰島素泵系統的領先地位。 研發管線方面，微泰醫療堅守獨立創新和自主研發策略。其中，AiDEX X持續葡萄糖監測系統針對孕婦人羣的臨牀研究已完成所有受試者臨牀試驗，為進一步拓展產品適用人羣範圍提供堅實的臨牀依據。歐洲Equil胰島素泵系統上市後臨牀試驗已完成入組，以支持醫保準入。此外，混合閉環胰島素輸注系統的2歲以上兒童適應症臨牀試驗入組已超過50%，另有多款創新產品在加緊推進研發工作。集團亦已展開基於AI大模型在CGM領域的發展趨勢佈局，透過組建內部AI團隊及與國內領先科研院所合作等方式進行。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑就微泰醫療發表研究報告，給予買入價7.50元，目標價8.40元，止蝕價7.10元。黃瑋傑並無持有上述股票。