中銀香港張詩琪：市場減息預期顯著降温 油價及就業市場成聯儲局政策關鍵

美國聯邦儲備局早前維持利率不變的決定，大致符合市場普遍預期。然而，對於年內減息的憧憬，市場情緒已顯著轉趨審慎。中銀香港(02388)財富策略及分析處主管張詩琪指出，近期國際油價持續攀升，已對潛在通脹壓力及整體經濟活動構成一定影響。 張詩琪進一步分析，撇除油價因素，美國生產者物價與消費者數據均顯示通脹仍具韌性，尚未回落至聯儲局設定的目標水平。她警告，若聯儲局過早或過大幅度減息，恐將導致通脹急劇回升。她強調，倘若未來油價持續高企並維持更長時間，不僅可能進一步推升美國通脹，更可能對實體經濟帶來負面衝擊。聯儲局主席鮑威爾亦曾表示，地緣政治事件對經濟的影響仍有待觀察。 受上述因素影響，議息會議後，利率期貨市場的數據迅速反映，市場將年內減息25個基點的預期機率大幅下調至58%，這較聯儲局自身的中位數預期（暗示年內減息一次）明顯更為保守。不過，張詩琪認為，年內仍存在減息的可能性，其關鍵將取決於國際油價對美國經濟的影響程度，以及美國就業市場能否繼續保持健康狀況。 值得留意的是，在本次會議聲明中，聯儲局已刪除上次會議對就業市場「穩固」的描述。此舉或暗示當局對勞動市場的看法不如之前樂觀。分析人士普遍認為，一旦就業市場出現轉弱跡象，聯儲局便需要在控制通脹與保護經濟增長之間，審慎權衡，從而決定未來的利率政策走向。