招銀國際：貝克微(02149)維持「買入」評級 目標價輕微下調至52.75港元

招銀國際發表研究報告，指調整貝克微(02149)的目標價，由原先的57港元下調7%至52.75港元，惟維持其「買入」的投資評級。該行在報告中提及，是次調整反映其對該公司未來表現的最新評估。 該行續指，貝克微在2026年上半年展現強勁的業績表現。期內營業收入按年增長15.2%，錄得3.359億元人民幣；歸母淨利潤更按年顯著增長38.2%，達到1.066億元人民幣。此外，公司毛利率亦有所提升，按年增加2.0個百分點至53.8%，顯示其盈利能力有所改善。 貝克微管理層指出，上半年的盈利增長主要受惠於產品提價策略。然而，由於產能供應持續緊張，公司出貨量增速相對受到限制。展望未來，公司預期工業、能源及資料中心等類比晶片產品的價格將保持堅挺。同時，管理層亦預計，產能受限的情況或將延續至2027年，這可能對未來的出貨量構成挑戰。 綜合上述因素，招銀國際預計貝克微在2026財年的收入將達6.90億元人民幣，按年增長18.2%。經調整淨利潤（剔除股份支付費用影響）預期將按年增長34%。基於對貝克微更樂觀的毛利率預期，招銀國際微調了公司2026至2028財年的營收預測，分別調整-1%、-2%及+3%。與此同時，該行上調了同期歸母淨利潤的預測，幅度分別為4%、15%及4%。