大金重工成功登陸港交所 主導歐洲海上風電市場 盈利表現強勁

全球海上風力發電市場正迎來爆發式增長，預計至2030年，全球新增裝機量將由2024年的8.0GW躍升至36.7GW，複合年增長率高達28.9%。作為其中應用最廣的核心裝備，單樁基礎在未來五年內仍將是近海項目的主流解決方案。 在此行業背景下，海上風力發電核心裝備企業大金重工股份有限公司（「大金重工」或「公司」，01081.HK）於6月5日成功登陸香港交易所主板，完成「A+H」兩地上市佈局。此舉不僅標誌著公司全球化資本通道全面打通，亦為國際投資者帶來一家在歐洲市場佔據領先地位的中國海上風電裝備龍頭。 據悉，大金重工憑藉其頂尖的技術研發實力、嚴苛的品質管控體系以及規模化高效生產能力，穩居全球海上風電核心裝備領域的領先地位。根據弗若斯特沙利文資料，2025年上半年，大金重工在歐洲單樁市場以29.1%的份額位列第一，充分驗證了其技術與交付能力在全球極高標準、極高准入門檻的歐洲市場中的競爭力。 值得留意的是，截至2025年6月30日，經審查同類競爭對手的公開披露文件，大金重工是亞太地區唯一實現向歐洲批量交付單樁的供應商。這份「唯一性」為公司築起深厚護城河，使其在歐洲本土產能持續短缺的背景下，成為當地能源巨頭不可替代的戰略夥伴。 公司正加速從產品供應商向系統服務商轉型，產品和服務已從海上風電裝備研發與製造逐步延伸到遠洋特種運輸、船舶設計與建造、風電母港運營等領域，並積極佈局風力及光伏發電業務，形成覆蓋「研發-製造-運輸-總裝-交付-運維」的一體化服務鏈條。在海外市場交付方面，公司主要採用DAP模式，成功服務於丹麥Thor、德國Nordseecluster等標杆項目，有效提升了客户黏性與單筆合同附加值。 同時，大金重工透過自建船隊進一步夯實系統服務能力，首批自主研發的海工特種重型運輸船已於2026年2月投入商業運營。其船舶製造業務更斬獲外部大額訂單，印證了船舶設計與建造能力已具備市場化競爭力。 質量控制能力和持續技術研發投入是大金重工在歐洲高端海工基礎領域立足的核心基石。經過近二十年的深耕，公司已建立起以精度控制、焊接工藝、防腐處理為核心的三大技術體系，並建立覆蓋供應商管理、新品研發、程序控制、售後服務等全環節的嚴謹質量制度。這套「技術+質量」雙輪驅動模式，使其產品在嚴苛的歐洲市場始終保持領先，並獲得了英國標準協會（BSI）、日本工業標準（JIS）、挪威船級社（DNV）等國際權威認證。 在精度控制方面，公司採用高精度銑削工藝，將法蘭與塔筒的對接精度控制在毫米級以內，達國際領先水準；同時透過數位化測量技術，確保所有安裝介面的精度要求，使公司在歐洲單樁市場持續保持100%的尺寸達標率。焊接工藝方面，公司攻克了厚板直縫與環縫焊接技術難關，針對S420、S460等高強度鋼材建立了完整的焊接工藝評定體系，並通過DNV、BV等國際權威機構的認證。公司自主研發的「V+U」型坡口焊接工藝，可顯著減少焊材消耗、縮短焊接週期、提升焊接品質，目前已成功應用於大規模生產。 防腐處理方面，海上風電裝備需在惡劣海洋環境中服役超過25年，防腐性能至關重要。公司的防腐系統滿足ISO12944、NORSOK M-501等國際標準，完全滿足歐洲及其他主要海上風電市場的嚴格防腐要求。2025年4月，山東蓬萊海工基地正式獲得FROSIO認證，使公司成為中國第一家、亞洲第二家獲得此國際認證的海洋工程公司，標誌著公司防腐技術已躋身國際頂尖水準。截至2025年末，公司研發團隊達379人，持有專利約200項，遠超行業平均水準。 財務數據方面，大金重工成長動能強勁。2025年，公司實現營業收入61.74億元，同比增長63.3%；歸母淨利潤達11.03億元，同比大幅增長132.8%；淨利率由2023年的9.8%提升至17.9%，盈利能力顯著增強。同期，公司經營活動現金流淨額為11.44億元，盈利品質扎實可靠，為持續擴張與戰略投入提供了充裕的現金流支撐。 海外高附加值項目已成為大金重工業績增長的核心引擎。2023年至2025年，海外收入從17.15億元躍升至45.97億元，複合年增長率高達63.7%；佔總收入比重由39.6%攀升至74.5%；海外業務毛利率亦從27.2%提升至33.9%。受益於「新兩海戰略」的持續落地與DAP交付模式的規模化推廣，公司成功實現了從「價格競爭」向「價值創造」的躍遷，為中長期高品質發展奠定了堅實的戰略根基。 展望未來，歐洲海上風電正進入加速放量期。根據弗若斯特沙利文的資料，歐洲海上風電新增裝機量預計將從2024年的2.7GW增長至2030年的11.8GW，複合年增長率高達27.9%。廣闊的市場空間與持續的本土產能缺口，為大金重工提供了長期的結構性增長機遇。公司已率先卡位深遠海與本土化兩大戰略高地，在歐洲建立了全球浮式風電裝備業務中心，並與全球浮式風電領先者BlueFloat Energy建立戰略合作。同時，公司正積極推進歐洲總裝基地的選址與建設，覆蓋單樁、導管架、浮式基礎等產品，將進一步提升其對歐洲客户的回應速度與服務黏性。 此外，公司計劃於日本、韓國及澳洲等潛在市場啟動初步研究，並預期於2026年開始獲得客户及訂單。這些區域的海上風電規劃剛剛起步，增量空間廣闊，有望為公司中長期增長打開新的戰略空間。分析指出，作為海上風電黃金賽道上兼具技術壁壘、商業模式優勢與全球化視野的稀缺標的，大金重工的海外增長潛力遠未觸及天花板。未來，隨著新興市場的逐步放量及浮式風電等新技術的商業化落地，公司有望持續鞏固全球領先地位，開啟新一輪高品質增長。