瑞銀：中國AI科技硬件股估值已回落 料資金重新部署

瑞銀近日發表研究報告指出，中國人工智能（AI）科技硬件板塊在經歷一輪顯著調整後，市場槓桿水平已大幅回落，相關股份估值亦趨向合理，加上全球AI投資情緒改善，為投資者重新佈局帶來機遇。瑞銀認為，市場焦點正重新回歸基本面。 瑞銀中國股票策略研究主管王忠豪表示，在大幅調整過後，中國AI科技硬件板塊或已具備重新吸引資金流入的條件。他指出，目前市場槓桿水平下降，而估值已回落至接近歷史平均水平，僅略高於此水平，同時盈利預測仍持續上調。因此，瑞銀認為現時是重新部署資金的合適時機。 瑞銀投資研究部進一步分析指，市場去槓桿化過程似乎已接近尾聲，加上全球AI投資的敍事持續向好，有利投資者重新聚焦中國AI供應鏈的基本面表現。報告並預期，隨著本土圖形處理器（GPU）供應狀況改善，下半年AI數據中心建設有望加速。 數據顯示，瑞銀全球研究追蹤的中國AI硬件股於7月平均下跌32%，其中更有36%的股份跌幅逾40%，反映市場經歷深度調整。A股市場方面，融資餘額已由約3萬億元人民幣回落至2.6萬億元人民幣，重返4月初水平，顯示市場槓桿壓力顯著減輕。儘管如此，A股抵押品覆蓋率似乎仍保持健康，整體融資擔保品覆蓋率維持約280%。 報告同時指出，多項因素均有助改善市場對AI板塊的投資情緒，包括超大規模雲服務商的最新業績表現、AI原生企業需求持續增長，以及企業級AI應用加速落地等。