花旗報告：建議長線持有30年期中國國債 目標收益率1.8釐

跨國金融機構花旗發表最新研究報告，建議投資者可長期持有30年期中國國債。該行設定的目標收益率為1.80%，並預期有關目標可在2026年9月29日或之前達成。報告同時指出，若30年期中國國債的收益率反彈至2.2%，投資者可考慮增加持倉，目前相關國債的收益率約為2.098%。 花旗詳細闡釋其看好理由，主要基於三大支撐點。首先，該行分析認為，隨著時間推進至2026年第四季度，中國超長期國債的整體供應量有望出現下降，供應減少通常有利於提升債券價格。其次，中國近期宣佈了一項規模達3600億元人民幣的資本補充計劃，旨在強化部分大型金融機構的資本充足水平。此舉預期將提升這些機構對長久期資產，特別是固定收益產品的需求，從而對30年期國債的市場需求構成支持。 第三個理由則聚焦於市場技術指標。花旗指出，目前10年期與30年期中國國債之間的利差，相對於其過去三年移動平均線而言，正處於較高水平，達到正一個標準差。此狀況通常預示著利差有回調的空間，即長期國債的收益率可能相對短期國債下降，進一步提升長端債券的吸引力。然而，花旗也預期此利差最終將出現回調。 儘管前景樂觀，花旗報告亦提示了潛在風險因素，投資者需加以留意。其中之一是監管環境可能收緊，針對超長期國債的監管限制若未來加強，或會導致其價格上漲受阻。此外，若有強而有力的新政策出台，並引發市場對經濟前景的樂觀情緒大幅升温，亦有可能導致長端債券遭遇大規模拋售，建議投資者密切關注相關政策變化及市場動態。