「黑天鵝」基金經理警告美股風險，香港股市也面臨挑戰

《華爾街日報》近日報道，"黑天鵝基金" Universa Investments 創辦人 Mark Spitznagel 對當前美股市況深表憂慮，並將其與 1929 年的華爾街大崩盤相提並論。在香港市場，雖然面臨不同的經濟背景，但全球經濟的不確定性依然對其產生影響。近期市場的波動性增加，主要由地緣政治緊張局勢和利率問題驅動。這些因素對包括香港在內的全球股市形成了挑戰。

Spitznagel 表示，當前的美股情況類似於 1929 年年初「咆哮的二十年代」的末期，當時股市在崩盤前出現了最後的飆升。他擔心，如果當前的牛市逆轉，將可能引發自 1929 年以來最嚴重的崩盤，因為股市估值已接近歷史高點。這種情況下，若美國聯邦政府不斷介入市場，可能會加劇問題。儘管如此，他認為聯儲局的減息政策仍可能促使市場進一步上行，預測標普 500 指數會迅速達到 8000 點，比目前水平上升 20%。

在香港，市場的市盈率（P/E）平均在 10-12 倍，仍低於歷史平均水平，這或許反映出市場對未來經濟的不確定性持謹慎態度。香港股市在全球市場波動中相對穩定，但仍須警惕外部經濟環境的變化。

Universa Investments 在過去的市場波動中，如雷曼兄弟倒閉和新冠疫情期間，獲得了巨大收益。Spitznagel 曾在 2024 年 7 月預測股市將出現「非常、非常糟糕的事情」，但股市隨後卻迎來了最後的狂歡，標普 500 指數至今上漲了 23%。這樣的市場情況，對投資者來説是一把雙刃劍，既有潛在的收益，也存在巨大的風險。

整體而言，香港股市在面對全球市場不確定性時，需要謹慎管理風險，同時抓住可能的機會。在這樣的經濟背景下，投資者應該密切關注全球和本地的經濟指標，並調整投資策略以應對潛在的市場變化。