芝商所籌劃推出高粱基差期貨 應對全球飼料及生物燃料市場波動

全球領先的衍生性商品市場芝商所（CME Group）近日宣佈，正積極籌劃推出高粱基差期貨合約。這項新產品預計於2026年8月24日正式上市，惟仍有待相關監管機構的審核批準。 高粱作為一種多用途的大宗商品，在全球農產品市場中佔據重要地位。其需求主要源自美國本土的飼料產業、日益增長的國際出口市場，以及近年來快速發展的生物燃料生產領域。市場分析普遍認為，高粱與玉米在多個應用場景下具有高度替代性，兩者均可廣泛用作動物飼料及乙醇生產的原材料。 市場消息指，是次推出的高粱基差期貨合約，旨在清晰反映高粱與玉米之間的價差關係。一般而言，若高粱價格相對於玉米出現升水（即高於玉米），通常意味著強勁的國際需求正推動高粱價格上揚。相反，當高粱價格大幅貼水於玉米（即低於玉米）時，美國國內的採購商便會傾向調整飼料配方，轉而選用價格較低廉的高粱，以優化其生產成本。 芝商所董事總經理兼全球農產品主管 John Ricci 表示，儘管從較長期的宏觀經濟週期觀察，高粱價格走勢多數時間與玉米保持高度一致，然而，近年來頻發的地緣政治衝突以及區域供應鏈的變動，已多次打破這種傳統的價格聯動關係。他強調，高粱與玉米的現貨價差近年來波動顯著，曾從大幅升水轉變為深度貼水，這突顯了市場對有效風險管理工具的殷切需求，而新推出的基差期貨正好能填補這一空白。