金價受壓：美國通脹數據超預期疊加地緣局勢緊張 減息前景蒙陰

現貨黃金價格近期持續受壓，一度跌穿每盎司4700美元關口，主要受美國通脹數據升温，以及市場普遍預期聯儲局（Fed）將維持高利率更長時間的因素影響。紐約期金及現貨金價均錄得波動。市場普遍認為，通脹壓力加劇將降低聯儲局今年放鬆貨幣政策的可能性。 數據顯示，美國4月份生產者物價指數（PPI）按月大幅上升1.4%，遠超市場預期的0.5%增幅，推動過去一年的工廠價格通脹高達6%，創下三年新高。此數據令市場對聯儲局採取鷹派立場的押注進一步加大，對黃金價格構成不利影響。此外，美國勞工統計局公佈的消費者物價指數（CPI）升幅亦創2023年以來最高水平，其中能源及食品價格上漲加速整體通脹。與此同時，美國參議院以微弱優勢確認沃什擔任聯儲局理事，市場亦關注其未來在利率決策上能否維持獨立性，不受政治壓力影響。另外，美國4月就業數據顯示，僱主連續第二個月增加就業崗位，失業率維持在4.3%的穩定水平，這在一定程度上為聯儲局在權衡通脹風險時提供了政策靈活性。 在地緣政治層面，作為全球第二大黃金進口國的印度，近期採取多項措施以穩定本國經濟。總理莫迪早前公開呼籲國民至少一年內不要購買黃金，以幫助國家節省外匯儲備。印度政府隨後更進一步，將黃金和白銀的進口關税由原來的6%提高逾一倍至約15%，其中包括10%的基本關税及5%的農業基礎設施和發展税。此舉旨在捍衞盧比匯率，補充外匯存底，並緩解中東衝突帶來的衝擊。黃金是印度僅次於原油的第二大進口商品，龐大的黃金進口導致大量外匯流失，曾使盧比匯率跌至歷史低位，迫使印度央行出手幹預。莫迪的呼籲凸顯了中東戰事及其引發的能源短缺對印度貿易逆差和盧比匯率的嚴峻影響。 中東局勢的持續緊張，亦是影響金價的重要變數。儘管市場曾評估美伊談判及霍爾木茲海峽重新開放的前景，但美國總統特朗普近期拒絕了伊朗的停火協議提議，稱其回應「完全不可接受」，令長達數周的中東衝突增添更多不確定性。和平進程受阻可能推高通脹風險，並加劇市場對全球央行維持甚至加息的預期，對作為傳統避險資產的黃金形成壓力。油價高企進一步強化了這種擔憂，使得貴金屬價格自中東戰爭爆發以來一直表現低迷。 華僑銀行策略師Christopher Wong指出，黃金的價格走勢日漸印證其目前更多地被視為宏觀風險的替代指標，而非單純的避險資產，其表現受石油、通脹、聯儲局政策預期、美元走勢及風險情緒等多重因素影響。Phillip Nova Pte Ltd分析師Priyanka Sachdeva亦表示，市場目前仍受地緣政治焦慮和通脹擔憂加劇的雙重夾擊，金價因此呈現寬泛的牛皮整理態勢，儘管全球市場波動劇烈，上述因素可能導致黃金價格「方向不明」。