納芯微(02676)上半年收益勁增逾66%扭虧 黃瑋傑維持目標價195港元

高性能高可靠性模擬及混合信號芯片公司納芯微(02676)，近日公佈截至2026年6月30日止六個月的業績。公司專注於傳感器、信號鏈及電源管理三大產品方向，為汽車、泛能源（涵蓋發電、輸電、配電至用電各環節，如光伏儲能、數字電源、工業控制、智能電網等）及消費電子領域提供豐富的半導體產品及解決方案，目前已擁有逾4,200款可供銷售的產品型號。 期內，納芯微表現亮眼，錄得營業收入23.4億元人民幣，較去年同期大幅增長66.7%。公司盈利能力顯著改善，上半年股東應佔淨利潤達6760萬元人民幣，其中第二季度錄得1.03億元人民幣的淨利潤，成功彌補第一季度3573萬元人民幣的虧損，實現季度性盈利轉正。 從分季度數據來看，公司營收持續錄得按季增長，由第一季度的11.41億元人民幣增至第二季度的13.99億元人民幣。市場分析指，業績改善主要受多方面因素帶動。在需求端，受惠於國內經濟回暖、光伏儲能及汽車相關產業出海加速，以及AI算力基礎設施需求爆發，下游的汽車電子、服務器電源、光伏與儲能、工業自動化等領域客户需求快速增長，顯著提升了相關產品的出貨量。 在產品層面，納芯微持續圍繞下游應用場景進行產品研發佈局，不斷豐富半導體產品及解決方案矩陣，可供銷售的產品型號持續增加，推動銷售規模穩步擴張。同時，公司亦積極推進海外業務戰略拓展，海外客户收入貢獻穩步提升，顯示其市場拓展策略取得成效。盈利能力提升則主要歸因於收入增長與費用控制的同步改善。 展望未來，傳感器市場前景廣闊。根據中商產業研究院的統計數據，中國傳感器市場規模預計於2025年將達到約4525億元人民幣，並在2026年進一步擴大至5042億元人民幣。隨著新能源汽車、工業自動化、智能家居、低空經濟、健康監測及人形機器人等下游新興領域的持續擴容，磁傳感器、壓力傳感器及激光雷達等產品的需求將迎來快速增長。 納芯微將繼續深耕泛能源及汽車電子兩大核心賽道。在泛能源領域，公司將緊抓光伏儲能、工業自動化及AI服務器等下游需求的復甦與高速增長機遇，持續擴大隔離、驅動、傳感器等優勢產品的市場份額，並積極推進高性能電源芯片等新產品的市場拓展。在汽車電子領域，公司將聚焦新能源汽車「三電」系統等優勢應用，致力提升單車價值量，並深化與各應用領域領先客户的聯合創新合作，推動公司由芯片供應商向系統級解決方案服務商轉型升級。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑就納芯微的表現給予正面評價，建議買入價為175.00港元，目標價設定為195.00港元，止蝕價為166.00港元。