美國3月通脹數據現分歧 PPI升幅遜預期 CPI仍錄顯著增長

美國近期密集公佈一系列經濟數據，市場正密切審視其對聯儲局未來貨幣政策路徑的影響。最新數字顯示，美國3月份生產者物價指數（PPI）升幅普遍低於市場預期，但消費物價指數（CPI）卻錄得較大增長，顯示通脹壓力依然複雜。與此同時，勞動力市場數據呈現分化，非農新增職位不及預期，儘管失業率有所回落。 根據美國勞工統計局數據，3月份整體PPI按年升幅由2月的3.4%提速至4%，但仍低於市場預期的4.6%；按月升0.5%，亦不及市場預期的1.1%。期內，核心PPI按年升3.8%，與2月持平，並低於預期的4.1%；按月則升0.1%，同樣低於預期的0.4%及前值0.2%。回顧2月份PPI數據，按年升3.4%，按月升0.7%，核心PPI按年升3.9%，按月升0.5%，普遍高於當時市場預期。 投資者關注，在美伊衝突後公佈的首份通脹數據中，美國3月份整體CPI按年升幅由2月的2.4%升至3.3%，略低於市場預期；按月升幅走高0.6個百分點至0.9%，符合預期。核心CPI按年升2.6%，同樣低於市場預期的2.7%；按月升0.2%。此外，美國2月個人消費開支（PCE）物價指數按年升2.8%，與1月份相同並符合預期；核心PCE物價指數按年升3%，亦符預期。 勞動力市場方面，美國3月非農新增職位17.8萬個，失業率回落至4.3%。有「小非農」之稱的美國3月ADP就業人數則增加6.2萬人，高於市場預期的4萬人，2月數字更由6.3萬上修至6.6萬人。然而，2月份JOLTS職位空缺由1月的724萬個回落至688.2萬個，略低於市場預期。 至於失業救濟申請，截至4月4日止當周，美國首領失業救濟人數為21.9萬人，高於市場預期的21萬人；截至3月28日止當周，續領失業救濟人數為179.4萬人，按周減少4.2萬人，遠超市場原預期的減少3000人。儘管近期首領失業救濟人數有波動，人力資源公司Challenger, Gray & Christmas數據顯示，美國企業2月份宣佈的裁員人數按月跌55%至48307人，按年亦減少72%。該行首席營收官Andy Challenger指出，2月份裁員人數下滑，緩解了年初以來高企的裁員計劃，但同時提醒，隨著美國捲入伊朗戰爭，第一季末可能會出現更多裁員計劃，因為企業會在不確定性和成本上升的情況下勒緊褲頭。報告亦顯示，科技行業裁員人數仍為各行業之冠，達1.1萬人；教育行業2月亦裁員5417人。值得留意的是，早前1月份裁員人數曾按月急增超過2倍至10.8萬人，交通運輸業及科技行業為重災區，主因UPS與亞馬遜終止合作關係後宣佈裁員，以及亞馬遜自身的重組計劃。 其他經濟數據方面，美國去年第四季國內生產總值（GDP）第二次修正值為按季0.5%，較早前首次修正值的0.7%再度下修。製造業活動指標則好壞參半，3月MNI芝加哥PMI由2月的57.7跌至52.8，遠低於市場預期。不過，1月標普全球美國製造業PMI終值為52.4，高於初值；美國1月ISM製造業指數亦為52.6，高於預期的48.5。消費者信心指數方面，3月諮商會消費者信心由2月的91回升至最新91.8，遠高於市場預期。而2月個人收入按月跌0.1%，低於預期；個人支出按月升0.5%，則略低於預期。